週五(3月27日)黃金上漲逾1%，收復了部分失地，此前美國總統唐納德·特朗普再次推遲其為與伊朗達成協議、以結束中東戰爭所設定的最後期限。

金價在早盤交易中接近4,400 美元。此前一個交易日，隨著市場對潛在停火協議的懷疑加深，金價一度下跌近 3%。特朗普承諾在未來 10 天內繼續避免攻擊伊朗能源設施，這讓因近一個月衝突而受到衝擊的市場暫時獲得喘息之機。油價則出現下跌。

（黃金牛市踩下刹車 來源：彭博）

美國總統唐納德·特朗普表示，他將把暫停打擊伊朗能源設施的期限延長至 4 月，並稱與伊朗的談判“進展非常順利”。但一名伊朗官員則駁斥美國提出的結束戰爭方案，稱其“片面且不公平”。

Exness 的李興在一封電子郵件中表示：“如果外交進展得以實現，黃金價格可能會逐步企穩並回升。”這位金融市場策略師補充稱：“黃金的走勢將取決於中東地區地緣政治局勢的發展。”

自戰爭於近一個月前爆發以來，黃金已累計下跌近 17%，其走勢在很大程度上與股市同步，並與油價呈反向關係。能源價格飆升推高了通脹風險，也促使投資者押注各國央行將維持利率不變，甚至進一步加息。這對不產生收益的黃金構成利空。

KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 表示：“過去幾周，黃金一直被當作流動性資產拋售，用於彌補其他市場的波動和追加保證金需求；但在當前價位下，黃金對投資者來說開始更像是一個價值配置標的，這也是為什麼它今天重新受到青睞。”

他還表示：“不過，擔心由油價推動的持續性通脹、立場偏鷹的各國央行，仍然像一個沉重的蓋子一樣壓制著黃金上行空間，使得任何反彈都明顯受限。”

布倫特原油維持在每桶 105 美元上方，加劇了通脹擔憂。由於中東衝突幾乎令霍爾木茲海峽的運輸陷入停頓，而該海峽是全球約五分之一原油和液化天然氣運輸的重要通道。

油價上漲可能推高運輸和製造成本，從而進一步加大通脹壓力。雖然通脹通常會提升黃金作為對沖工具的吸引力，但高利率會壓制這種無息資產的需求。

根據芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，交易員目前預計美聯儲在 2026 年不會降息，並認為到今年年底加息的概率為 35%。而在衝突爆發前，市場原本預期會有兩次降息。

進一步施壓金價的是，據知情人士透露，戰爭爆發後的前兩周，土耳其央行出售並置換了約 60 噸黃金，價值超過 80 億美元，導致其黃金儲備大幅下降。過去幾年，各國央行持續增持黃金一直是推動金價上漲的重要支柱之一。