白银与黄金一样具有显著的金融和货币属性，全球经济表现、美元强弱、原油价格均可能左右其价格表现。自从3月初美联储官员发表讲话暗示即将加息以来，银价从18.49美元/盎司的四个月高位大幅回落，这足以说明美国货币政策对贵金属价格的影响。

展望3月加息之后和二季度贵金属价格的走势，我们认为利空的因素整体多于利多的因素。

首先，从过去的历史规律来看，美国二季度的经济数据一般较为强劲，从当前美国就业市场形势以及相关的经济数据来看，2季度美国经济仍然能够保持相当良好的增长势头。

其次，黄金白银价格仍然受到美元6月加息预期的压制。鉴于第二季度美国经济有望维持良好的增长，因此即使FOMC在3月的议息会议上不开启加息，市场亦会预期在6月开启加息。

再者，投资必须留意当前全球的货币政策趋于正常化：在油价反弹的带动下，全球通胀正从底部逐渐抬升，美国、欧洲两大经济体的通胀已经企稳，这意味着全球几大央行都将从过去几年非常规的宽松货币政策中逐步退出，贵金属的价格表现将因此而承压。

然而，未来地缘政治风险仍是支撑贵金属价格的重要因素。欧洲多国即将迎来大选，其中荷兰将于3月中旬率先拉开序幕，而法国4月份的大选将引起市场更高度的关注，民粹主义势力的上台可能最终导致欧元区的分崩离析，令地缘政治风险骤增，从而利好贵金属的价格表现。

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