國際黃金市場本周再度經歷劇烈震盪。儘管周初金價在4000美元關鍵支撐位附近獲得買盤推動並大幅跳空高開，但隨著美聯儲釋放更為鷹派的政策信號，市場情緒迅速逆轉，黃金幾乎回吐本周全部漲幅。
由於週五適逢美國六月節（Juneteenth）假期，美國金融市場休市，黃金市場提前進入周線收官階段。週五（6月19日）美市尾盤，現貨黃金報4155.76美元/盎司，單日下跌53美元或1.26%。本周金價下跌62.92美元，跌幅1.49%，為連續第六周下跌。
（圖源：FX168）
美聯儲鷹派轉向重創黃金市場
本周黃金最大的利空來自美聯儲。
週三公佈的最新經濟預測顯示，美聯儲官員對於未來政策路徑的看法發生明顯變化。相比3月份仍傾向於降息的預期，多位決策者如今支持年內進一步加息，以應對持續高於目標水準的通脹。
與此同時，新任美聯儲主席沃什在首次議息會議後的新聞發佈會上多次強調控制通脹的重要性，並將“價格穩定”置於政策核心位置。
他說：“正確制定貨幣政策的方式，就是完成國會賦予我們的使命——實現價格穩定。”
市場迅速將這一表態解讀為明顯鷹派信號。美元指數持續走強，美國國債收益率同步攀升，令不產生利息收益的黃金承受壓力。
分析人士指出，美聯儲立場的轉變已經暫時蓋過了地緣政治因素對黃金的支撐作用。
金價陷入關鍵技術關口爭奪戰
盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）表示，經歷本輪拋售後，黃金市場正陷入方向不明的“觀望區間”。
他認為，目前市場情緒難以明顯改善，除非價格本身重新轉強。“200日均線仍是黃金最重要的戰場。”
漢森指出，目前金價仍較200日均線低約200美元，這使得許多趨勢交易者不願重新建立多頭倉位。
不過，他強調，黃金最重要的支撐位仍然是4000美元關口。如果這一位置能夠持續守住，則意味著當前調整仍屬於長期牛市中的正常修正，而非趨勢反轉。
他表示：“只要4000美元區域能夠成功守住，那麼近期下跌仍可被視為自2022年牛市啟動以來的一次相對溫和、儘管痛苦的調整。”
中東局勢緩和削弱避險需求
除了美聯儲因素外，中東局勢降溫也削弱了黃金的避險吸引力。
隨著特朗普政府準備與伊朗簽署新的和平協議，持續數月的衝突有望結束，霍爾木茲海峽也將重新開放。
雖然部分分析師認為，能源基礎設施受損以及全球經濟受到的衝擊仍需要時間評估，但市場已經開始將更多注意力轉向供應恢復和油價回落帶來的影響。
油價下跌雖然有助於緩解通脹壓力，但同時也削弱了黃金作為避險資產的吸引力。
黃金進入高波動階段
XS.com業務發展主管西蒙·彼得·馬薩布尼（Simon-Peter Massabni）表示，黃金目前正同時受到鷹派貨幣政策和地緣風險緩和的雙重影響。
他認為，市場短期內或將呈現高波動而非單邊趨勢特徵。“黃金正進入一個波動性高於趨勢性的階段。”
他指出，美元走強、美聯儲鷹派政策以及美債收益率上升構成明顯阻力；而持續存在的通脹壓力、全球經濟不確定性以及潛在地緣政治風險，則繼續為黃金提供底部支撐。
儘管近期走勢疲弱，但他並不認為黃金長期牛市已經結束。“我更傾向於將任何進一步下跌視為戰略性買入機會，而不是長期下跌趨勢的開始。”
長期牛市邏輯仍未改變
不少機構依然看好黃金長期表現。
馬薩布尼指出，全球央行持續增持黃金儲備、美國政府債務規模不斷膨脹以及全球財政赤字擴張，仍然構成黃金最重要的長期支撐因素。
Trade Nation高級市場分析師戴維·莫裏森（David Morrison）則表示，短期來看，美聯儲鷹派立場帶來的壓力可能大於美伊和平協議所提供的支撐。
“在美元如此強勢的背景下，很難判斷黃金下一步會走向何方。”
“就目前而言，鷹派美聯儲對於金價的壓制作用，似乎強於和平協議帶來的利好。”
不過，富國銀行（Wells Fargo）全球股票與實物資產策略主管薩米爾·薩馬納（Sameer Samana）本周表示，即使黃金跌破4000美元，其下行空間可能也相對有限。
他指出：“如果黃金未來表現不佳，那麼前提必須是全球各國能夠有效控制財政赤字，並堅定維護價格穩定。”“但從現實情況來看，這種可能性並不高。”
下周通脹數據成市場焦點
展望後市，分析師認為黃金市場仍將受到經濟數據驅動。
下周最重要的數據包括美國第一季度GDP終值以及美聯儲最關注的通脹指標——個人消費支出物價指數（PCE）。
此外，標普全球（S&P Global）公佈的製造業和服務業PMI初值，也將幫助投資者評估經濟在高通脹環境下的運行狀況。
下周重點關注：
週二：標普全球製造業及服務業PMI初值；
週三：美國新屋銷售數據；
週四：美國第一季度GDP終值、PCE物價指數、耐用品訂單及初請失業金人數；
週五：密歇根大學消費者信心指數終值。
分析人士認為，在美聯儲釋放鷹派信號後，未來幾周任何有關通脹的數據都可能引發黃金市場更大幅度波動，而4000美元關口仍將是決定黃金長期走勢的關鍵防線。