經濟學家科馬爾·斯裏-庫馬爾(Komal Sri-Kumar)在近日的一次採訪中警告稱，2026年將出現過去50年來未曾見過的經濟危機，屆時只有少數幾類資產能夠經受住衝擊。

(截圖來源：Finbold)

具體而言，斯裏-庫馬爾全球戰略公司(Sri-Kumar Global Strategies)總裁在12月19日發佈於大衛·林(David Lin)YouTube頻道的一場討論中表示，我們正走向自20世紀70年代以來未曾出現過的“滯脹”水準。

討論指出，這種由高通脹與經濟衰退並存所構成的現象，將給經濟帶來額外壓力，尤其是對就業水準造成衝擊。

斯裏-庫馬爾表示：“自20世紀70年代以來，我們就再也沒有見過這種情況。之所以今天會再次出現，是因為滯脹的形成需要政策被有意識地錯誤管理。而從2026年的前景來看，當前已經具備了滯脹的所有條件……所以，幾乎所有人都會受到衝擊。”

2026年經濟展望

展望未來，這位經濟學家預計2026年通脹率將高於3%，並指出在貿易關稅和需求走弱的影響下，經濟衰退風險正在上升。與此同時，長期債券收益率走高意味著市場預期通脹將更具粘性，即便美聯儲下調短期利率也是如此。

此外，更陡峭的收益率曲線可能推高抵押貸款利率，並導致消費者支出下降。更糟糕的是，美聯儲的“雙重使命”——即維持低失業率與穩定通脹——正越來越多地受到質疑，因此隨著時間推移，同時實現這兩個目標將變得更具挑戰性。

進一步加劇不確定性的是，美聯儲已釋放信號：即便就業數據表現良好，也願意降息，理由是其對官方就業數據的可靠性持懷疑態度。斯裏-庫馬爾警告稱，若依據直覺而非數據採取行動，可能會削弱市場對美國貨幣政策的信心。

財政政策也可能使問題惡化。具體而言，當前財政赤字約占GDP總量的6.5%，再加上減稅與增加支出，或將繼續帶來通脹壓力。因此，斯裏-庫馬爾警告稱，當前局勢與導致2020—2022年高通脹的條件頗為相似。

另一位分析師亨裏克茲·澤伯格(Henrikz Zeberg)也表達了類似觀點，並對美國經濟走勢敲響警鐘，稱美聯儲正在忽視經濟急劇下滑的明顯預警信號。

哪些資產在2026年表現更好？

這場採訪也談到了企業及其面臨的日益嚴峻的挑戰，尤其是人工智慧(AI)與自動化正在推動“永久性”崗位流失，受影響最明顯的是年輕勞動者。

因此，斯裏-庫馬爾建議投資者尋求更安全的避險選擇，例如貴金屬。事實上，由於對通脹的擔憂，黃金和白銀在2025年已經大幅上漲，預計仍將繼續走高；斯裏-庫馬爾預計，到2026年底金價可能達到5,000美元/盎司。

他補充說，由於流動性有限、資本管制和經濟制約等因素，日元等替代貨幣不太可能成為避險天堂。相反，投資者應該考慮房地產等資產。

斯裏-庫馬爾說：“如果你投資股票，可能會遭受損失。如果你投資長期債券，也可能遭受損失，因為收益率會上升。所以，你該去哪里躲避風險？你的投資組合中應該配置一部分另類資產，比如房地產、不良債務。當市場動盪不安時，你就應該抓住機會，把錢投進去。”

斯裏-庫馬爾最後指出，滯脹已經具備了所有形成條件，這場危機將影響從消費者到投資者的所有人；與此同時，貿易戰仍將是2026年的主導主題。