報社(亞太)訊 美國總統特朗普宣佈俄羅斯與烏克蘭達成“能源停火”協議，但現實中的能源供應危機遠未解除。隨著中東衝突持續，全球石油庫存不斷下降，柴油供應日益緊張，運輸成本飆升。在美國中期選舉僅剩數周之際，市場正試圖判斷，這項最新停火聲明究竟能在多大程度上緩解全球能源危機。

今年3月，國際能源署（IEA）曾將伊朗戰爭稱為“全球石油市場歷史上最大規模的供應中斷”。此後數月，原油供應持續受到干擾，而市場焦點如今已轉向更加緊張的柴油供應和不斷上漲的燃料成本。與此同時，美國中期選舉已迫在眉睫。

Rapidan Energy Group總裁、美國前總統小布希的前能源顧問Bob McNally表示：“儘管市場長期以來一直抱有一種根深蒂固、但正在動搖的樂觀預期，認為擾亂石油和液化天然氣市場的衝突能夠迅速且持久地結束，但前景依然充滿風險。”

全球石油庫存告急

McNally週一(10月12日)在沙特首都利雅得參加第17屆國際能源論壇期間，通過電子郵件告訴MarketWatch：“此前幫助抑制原油價格上漲的一些緩衝因素正在逐漸消退。”他指出，中國此前大幅削減原油進口的階段正在結束，目前正增加採購，而各國釋放戰略石油儲備的行動也接近尾聲。

特朗普曾多次試圖通過停火協議和臨時暫停軍事行動來緩和衝突，但事實證明，促成停火往往比維持停火容易得多。美國與伊朗之間的戰爭尤其如此：包括4月份為期兩周的停火，以及6月份達成的“諒解備忘錄”，都未能阻止新一輪襲擊爆發，而且衝突至今沒有明顯放緩的跡象。

即使特朗普最新提出的停火計畫能夠消除部分俄烏戰爭給燃料供應帶來的地緣政治風險，也無法立即補回中東衝突期間全球庫存中消耗的數億桶石油。持續數月的緊急儲備釋放，已導致美國戰略石油儲備（SPR）顯著下降。今年2月衝突爆發前，美國戰略石油儲備約為4.15億桶，而截至10月初，僅剩下2.82億桶。

McNally表示，通過霍爾木茲海峽運輸的原油流量，正從美以對伊戰爭期間供應中斷最嚴重的水準逐步恢復。然而，成品油運輸仍受到嚴重限制，柴油供需平衡極其緊張。與此同時，油輪運輸成本正在呈現“拋物線式上漲”，針對俄羅斯和沙特固定能源基礎設施的襲擊仍在持續。

根據摩根大通的數據，從中東向中國運輸一船超大型油輪（VLCC）原油的運費，已飆升至每桶約35美元，而2026年初僅為每桶3美元。 從美國墨西哥灣沿岸向中國運輸原油的運費，也已從戰前的每桶6美元上漲至41美元。

綜合上述因素，McNally認為：“全球規模最大的能源供應中斷，恐怕在好轉之前還會進一步惡化。”

特朗普宣佈“能源停火”

特朗普周日釋放出一線希望，宣佈俄羅斯與烏克蘭達成“能源停火”協議，並聲稱雙方同意停止襲擊能源基礎設施。然而，據《華爾街日報》報導，莫斯科已拒絕這一協議，目前也沒有跡象表明雙方真正達成了共識。儘管如此，國際油價週一仍然上漲，美國基準原油價格上漲2.6%，至每桶94.20美元；全球基準布倫特原油上漲2%，至每桶106.84美元。

能源數據分析公司Kpler市場參與主管Matt Stanley表示，必須將政治聲明與“石油市場的實際供需狀況”區分開來。

他說：“石油市場不是靠政治聲明運轉的，而是靠實實在在的原油供應，更重要的是，還要有能力把這些原油運送出去。俄烏停火當然值得歡迎，但這並不會憑空創造額外供應，也無法立即修復受損的基礎設施，更不能解決當前面臨的物流難題。”

特朗普此次宣佈“能源停火”，是在他上周五表示已與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京達成協議之後。根據特朗普的說法，雙方將合作增加美國及全球市場的柴油供應。

特朗普聲稱，俄羅斯將向美國及全球市場供應超過30萬噸柴油，隨後在11月再供應50萬噸，最終還將額外提供400萬噸柴油燃料。

紅海安全風險再次升級

另一方面，據路透社報導，沙特能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王週一表示，沙特正考慮通過改造一條國內天然氣管道，並投資擴建東西向輸油管道網路，將原油管道出口能力提高至每日最多1000萬桶。然而，胡塞武裝上週末襲擊了沙特主要機場。據《華爾街日報》報導，沙特與受到伊朗支持的胡塞武裝之間不斷升級的衝突，正在給沙特的國家安全，以及推動經濟擺脫石油依賴的轉型計畫帶來新的挑戰。

McNally表示，儘管發生了襲擊，目前利雅得的整體氛圍仍然是“冷靜、有韌性且意志堅定”。

非營利衝突監測機構“武裝衝突地點與事件資料項目目”（ACLED）的中東地區專家Ameneh Mehvar指出，這也凸顯出胡塞武裝能夠在實體破壞之外，進一步製造經濟擾亂。

Mehvar表示：“通過讓航空旅行變得越來越不可預測，並加劇國際活動的安全擔憂，胡塞武裝正試圖讓沙特承擔遠超襲擊本身物理損失的經濟代價。”她補充說：“隨著利雅得承諾報復，而華盛頓正在權衡直接干預，進一步發動空襲可能引發新一輪衝突升級，而不是終結襲擊。”

能源供應危機恐難迅速化解

美國如今轉向俄羅斯尋求幫助，對特朗普政府而言似乎已經成為一種熟悉的做法。今年3月，美國曾表示，將暫時允許俄羅斯出售已經裝載在海上油輪中的石油。

Mehvar表示，他所在的Rapidan Energy Group對於俄烏之間能否實現持久的能源停火“持懷疑態度”，因為莫斯科似乎並不願意配合。

他告訴MarketWatch，當前市場最擔心的風險，是衝突進一步擴大，並波及關鍵的固定能源基礎設施。

Mehvar補充說，截至目前，沙特在遭遇襲擊後，仍能夠成功修復關鍵管道和能源設施。同時，沙特與胡塞武裝在攻擊關鍵能源設施及民用基礎設施方面，也都保持了一定程度的克制。

但他警告，如果這種克制逐漸消失，“即使霍爾木茲海峽基本保持開放，也可能出現嚴重破壞，導致能源供應中斷很長時間”。

此外，他還指出，伊朗不斷升級的霍爾木茲海峽船隻襲擊行動，也可能抵消船東在美軍提供護航保護後，逐漸增強的通航風險承受意願。