宏觀策略師Henrik Zeberg發出驚人警告：當前美國經濟與其說像2000年互聯網泡沫破裂前夕，或2007年至2008年全球金融危機爆發之前，不如說更接近1929年。

(截圖來源：Finbold)

Zeberg認為，在勞動力市場狀況惡化、消費者財務壓力加劇以及房地產市場持續低迷的背景下，一場由科技股推動、以人工智慧(AI)為核心的股市泡沫正在形成。

他表示，過熱的金融市場與脆弱的實體經濟同時出現，使當前環境更像大蕭條爆發前夕。 Zeberg於9月28日在社交平臺X上發表了上述觀點。

(截圖來源：X)

這位創建“Zeberg宏觀導航框架”(Zeberg Macro Navigation Framework)的策略師，對1929年、2000年互聯網泡沫頂峰以及2026年的一系列經濟和市場指標進行了比較。

他的分析得出的結論是：當前的經濟與市場狀況，與1929年股市崩盤前夕最為相似。

為什麼Zeberg認為美國經濟正在重演“1929時刻”？

Zeberg這一判斷的核心依據，是他所看到的一個巨大背離：資產價格一路飆升，但經濟基本面卻在持續惡化。

在他的比較中，以AI為核心的股票泡沫已經成為當前市場最重要的敘事之一，與過去投機狂潮期間由新技術推動的市場狂熱存在相似之處。

與此同時，他指出，美國個人儲蓄率僅約為3%，實際工資增長疲軟，家庭財務壓力不斷上升，而消費者信心指標則徘徊在多年低位附近。

分析還指出，大約三分之二的美國家庭處於“月光族”狀態，依靠每月工資維持生活，與此同時，食品不安全問題仍處於較高水準。

美國房地產市場同樣明顯降溫，成屋銷售仍徘徊在數十年來的低位附近。

在就業市場方面，Zeberg認為，目前的就業創造趨勢甚至弱於2001年和2008年經濟衰退爆發之前的水準。

他還提到，全職就業增長正在放緩，同時私人信貸市場也出現越來越明顯的壓力跡象。

一邊是股市泡沫，一邊是經濟疲軟

Zeberg經濟展望中的一個核心觀點是，當前市場繁榮並不是由廣泛的經濟增長推動，而是越來越集中於經濟中的少數領域。

他認為，高收入家庭目前貢獻了越來越大比例的消費者支出。這在一定程度上支撐了整體經濟數據，使美國經濟的表面表現仍具有韌性，即使許多普通美國人的財務壓力正在不斷加重。

與此同時，與人工智慧相關的企業仍在吸引大量投資資金，推動相關股票估值進一步攀升。

按照Zeberg的判斷，在歷史上的幾個重要泡沫時期中，只有1929年前夕曾出現過類似的極端組合：一方面是由重大技術浪潮推動的巨大股市泡沫，另一方面則是表面繁榮之下廣泛存在的經濟疲弱。

Zeberg還警告稱，始於21世紀初的科技股長期牛市可能正在接近最後階段。

儘管市場仍有可能出現新一輪上漲，但隨著美國經濟