瑞銀(UBS)分析師週一(11月3日)表示，當前黃金市場的回調只是暫時的，黃金價格仍然有望達到4200美元/盎司。如果地緣政治或市場風險加劇，黃金價格有可能攀升至4700美元/盎司。
(截圖來源：Kitco)
週一，黃金市場出現極為劇烈的波動，金價日內波動幅度達到68美元，但最終收盤基本持平。
現貨黃金週一收盤報4001.38美元/盎司，當日微跌0.03%。金價盤中觸及4030.57美元/盎司，最低跌至3962.20美元/盎司。
黃金近期出現明顯回調。與10月20日的歷史高點相比，金價已經下跌超過8%。
瑞銀在週一發佈的研究報告中指出：“備受期待的調整暫時休整。除了技術因素外，我們看不到基本面上有任何導致拋售的原因。”
這家瑞士銀行巨頭指出，“價格動能減弱導致期貨未平倉合約出現第二輪下行”，但他們強調，市場的基本需求依然強勁。
瑞銀分析師還引用了世界黃金協會(WGC)發佈的第三季度黃金需求趨勢報告，該報告確認了“來自央行和個人投資者的非常強勁且加速的買盤”。
他們寫道：“今年央行購買的634噸黃金增速慢於去年，但在第四季度有所回升，符合我們2025年900至950噸的預測。”
ETF資金流入達222噸，金條和金幣需求連續第四個季度超過300噸，這表明投資者的需求也在增強。
瑞銀指出，“珠寶需求也沒有像擔心的那樣疲弱。”
瑞銀分析師表示，“我們喜歡在黃金回調時買入”，並補充說，他們仍然認為投資者在黃金上的配置“仍然不足”。
瑞銀建議投資者將個位數中段(即約4%-6%)比例的資金配置到黃金中。
10月20日，瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)策略師Sagar Khandelwal表示，實際利率走低、美元走軟、政府債務上升以及地緣政治動盪，可能推動黃金價格在2026年第一季度達到4700美元/盎司，而礦業股的表現將更加出色。
他寫道：“儘管黃金價格上漲的規模和速度可能意味著波動性會從目前水準加劇，但我們仍然認為黃金是穩健投資策略的重要組成部分。”
Khandelwal當時警告稱，由於通脹依然高企，美聯儲可能會降息，美國實際利率很可能跌至負值區間。
他表示：“我們認為這將進一步削弱美元的吸引力，從而刺激資金流入黃金市場。事實上，據世界黃金協會稱，全球黃金ETF在9月份錄得了有史以來最大的單月資金流入(170億美元)，使得截至9月份的三個月內260億美元的資金流入成為有史以來最強勁的一個季度。”