關稅焦慮正在打擊市場風險偏好，投資者紛紛尋求避險，推動黃金價格持續創下歷史新高。

週一金價飆升至3,127美元，僅在不到一周內上漲了100美元。今年以來，受關稅引發的經濟擔憂影響，黃金已上漲18.3%，成為2025年最熱門的商品之一。

在美國股市週一遭受重創的背景下，黃金漲勢加快，投資者正為特朗普設定的4月2日關稅生效日期做準備。

投資者擔心，這一輪廣泛的關稅可能會加劇全球貿易戰，衝擊美國市場和經濟。今年以來，股市調整的主要原因正是關稅問題，這也解釋了為何美債收益率已跌至4%區間。

但股市的痛苦，成就了黃金的輝煌。

“當股市動盪不安時，黃金持續閃耀。由於金融環境收緊、美債收益率下降以及美元走弱，黃金的避險地位得到了進一步鞏固，”Capital.com高級市場分析師Daniela Sabin Hathorn寫道，“隨著外國投資者因低收益率減少對美資的需求，這一環境對黃金等無收益資產變得越來越有利。”

目前3,100美元的金價已超過2024年底的市場預期。

但自唐納德·特朗普總統上任以來，高盛等銀行已重新評估黃金預測。上周，該行將2025年底的金價預期上調至3,300美元，認為關稅恐慌正在改變黃金資金流向，同時央行購金需求上升。

“雖然ETF資金流通常與美聯儲的政策利率走勢一致，但歷史表明，在長期宏觀不確定性時期（如新冠疫情期間），金價可能會出現超調，”高盛在週三的報告中寫道。

技術指標顯示，黃金當前處於超買狀態，但Hathorn表示，整體上漲趨勢應能克服短期回調。黃金的下一個阻力位將在3,200美元。

不過，也有人認為金價難以繼續跑贏市場。晨星（Morningstar）分析師Jon Mills對《商業內幕》表示，一些不利因素可能在未來幾年將金價壓低至1,820美元。

目前，關稅緊張局勢也在影響其他金屬市場。銅價最近創下九個月新高，但在4月關稅生效前出現回落。據荷蘭國際集團（ING）分析，如果關稅減緩全球經濟增長，工業金屬可能會受損。