无论是投资的教科书，还是充斥在网络上的相关文章，都告诉我们伦敦金的价格与美元负相关。但如果大家有关注近期市场走势，也许会发现本轮金价的上涨，是伴随着美元指数的强势而上行，这样不少投资者感到纳闷。到底我们在做伦敦金的时候，应该怎样看待美元指数的涨跌呢？

美元指数是观察和分析伦敦金价格走势的一个重要指标。根据1979年以来的历史数据，可计算出黄金价格与美元数之间的相关系数为-0.2911，整体上看二者之间存在较弱的负相关关系。但是，如果根据2003年以来的数据计算，所得出伦敦金与美元指数之间的相关系数为0.3042，二者的相关关系由负转正！

2022-2024年间，黄金价格与美债收益率之间的相关程度，比其2022-2023年间显著弱化，相关关系甚至出现逆转，黄金定价的脱锚现象越发显著。2022年以来，黄金价格与美债收益率、美元指数之间关系发生巨大变化，其主要原因包括：主要经济体出现严重通胀，美联储等主要央行连续加息收紧货币政策打击通胀，美债收益率和美元指数上涨。

此外，还因为地区局势的紧张，引起避险需求推动黄金价格大幅上涨；紧缩政策逐步取得效果，欧美通胀回落，美国劳动力市场边际转弱；紧缩政策同时对欧美部分银行带来巨大压力，其业务和风险管理中存在的问题暴露引发流动性危机，造成全球金融市场短期动荡，美联储和瑞士监管部门采取流动性救助等紧急措施防止风险传染，一方面风险事件刺激了避险需求，另一方面紧急救助措施提供了数量较大的流动性。

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