週三，美元兌一籃子主要貨幣一度觸及一個月來最低，受美伊達成兩周停火協議推動風險資產釋然性上漲影響，但因停火局面脆弱、伊朗襲擊海灣鄰國石油設施及以色列加大對黎巴嫩襲擊而收復部分跌幅，美元指數盤尾報99.077，上漲0.16%。週四(4月9日)亞市早盤，現貨黃金震盪微跌，目前交投於4710美元/盎司附近；分析師指出，短期黃金或維持震盪，中長期在地緣不確定性與潛在降息環境下，仍具備配置價值。投資者需密切關注本周美國通脹數據及美伊雙方在巴基斯坦和談進展。
分析人士指出，美元此前是伊朗戰爭的主要受益者之一，因美國作為淨能源出口國受石油衝擊較小；隨著油價大幅下跌，交易員重新認為美聯儲年底前有50%概率降息，而此前預期是不會降息。
特朗普在最後期限前收回“毀滅文明”的威脅，停火協議前提是伊朗同意暫停封鎖霍爾木茲海峽，伊方表示可能在談判前開放海峽，但伊朗議會議長稱已有三項關鍵條款被違反。分析指出：伊朗方面雖然同意停火，但明確表示談判基礎已經遭到破壞。
美伊雙方在作為談判基礎的十點計畫上各執一詞，美方提出的十五點方案能否與伊朗方面的停火條款對齊，以色列又是否能在黎巴嫩問題上做出改變，這些都是影響和平進程的關鍵變數。原定於本週六在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行的美伊首輪會談能否如期進行，目前仍然存在很大的不確定性。
而這種高度不確定的地緣政治環境，恰恰是黃金發揮避險資產功能的最佳土壤。每當停火協議出現裂痕，每當談判進程遇到障礙，投資者就會重新湧入黃金市場尋求庇護。即便在停火消息引發的風險偏好回升行情中，黃金也僅僅是從高位回落而非徹底轉跌，收盤依然保持上漲，這本身就說明市場的避險需求從未真正消退。
值得一提的是：美聯儲會議紀要顯示，越來越多的美聯儲決策者認為，考慮到伊朗戰爭對通脹的衝擊，可能需要加息來應對持續超過2%目標的通脹。一些與會者明確表示，應該在會後聲明中為未來的利率決定保留雙向描述，既包含降息的可能性也包含加息的可能性，以反映出如果通脹率保持在高於目標的水準，上調聯邦基金利率目標區間可能是適當的選擇。
這與戰爭爆發前市場的普遍預期形成了巨大反差。在2月28日戰爭爆發之前，市場原本預計美國今年將降息約兩次。而戰爭導致的油價飆升徹底打亂了這一預期，投資者不得不重新定價美聯儲的利率路徑。
但有意思的是，會議紀要同時也透露出另一層資訊。大多數與會者判斷，如果中東衝突曠日持久，將對經濟增長造成足夠的損害，屆時反而需要更多降息來支撐經濟。油價大幅上漲會降低家庭購買力，收緊金融狀況，並拖累海外經濟增長，這些因素綜合起來可能迫使美聯儲在通脹尚未完全受控的情況下就轉向寬鬆。
後市展望：關鍵數據與事件影響
今日市場重點聚焦美國 2 月核心 PCE 物價指數(北京時間今晚 20:30 公佈)，作為美聯儲核心通脹指標，市場預期核心 PCE 同比增速放緩至 2.6%-2.7%。若數據低於預期，將進一步強化降息預期，美元或再度下探 99 關口；若數據超預期，美元或迎來短線反彈，但難以扭轉整體弱勢格局。此外，美國初請失業金數據、全球風險情緒變化仍將短線擾動美元走勢，整體仍以降息預期與風險偏好為主導。
而當前的黃金市場正處於一個關鍵的十字路口。一方面，美伊臨時停火確實緩解了最極端的尾部風險，推動風險資產出現釋然性上漲，這在短期內分流了部分原本可能流入黃金市場的資金。另一方面，這份停火協議的根基極為脆弱，以色列在黎巴嫩的軍事行動、伊朗重新封鎖霍爾木茲海峽、美伊雙方在談判條件上的嚴重分歧，所有這些因素都意味著局勢隨時可能再次升級。
對於黃金投資者而言，當前最重要的不是猜測停火能否持續，而是認識到一個根本性的現實：中東的地緣政治風險並沒有消失，全球通脹前景依然高度不確定，美聯儲的貨幣政策路徑仍然迷霧重重。在這種大環境下，黃金作為避險資產和對沖通脹工具的價值不僅沒有被削弱，反而因為各種不確定性的交織而變得更加突出。
短期內，黃金價格可能會繼續隨著停火談判的進展和通脹數據的公佈而劇烈波動。但從更長時間維度來看，只要中東局勢沒有真正走向持久和平，只要全球供應鏈的脆弱性沒有根本改善，黃金就始終是投資者資產配置中不可或缺的那塊壓艙石。
技術上看，分析指出：短期來看，美元指數弱勢震盪格局難改，99 關口為關鍵支撐，若有效跌破，下一支撐位看 98.50；上方阻力位關注 100 整數關口，突破難度較大。黃金方面，FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，金價未能收於50日均線(SMA)4779美元/盎司上方，這可能為金價進一步回調打開大門。
Valencia表示，儘管相對強弱指數(RSI)上升，有望突破中性水準，動能看似強勁，但下行風險依然存在。中東停火的不確定性可能加劇市場波動，儘管黃金具有避險屬性，但如果油價上漲，金價可能走低。Valencia稱，下行方面，如果金價跌破4700美元/盎司，下一個支撐位將是100日均線4620美元/盎司，之後可能挑戰4月2日的日內低點4554美元/盎司。