隨著中東戰爭進入第四周，美國和伊朗互相威脅將發動新的襲擊，週一(3月23日)金價大幅下跌，幾乎抹去今年以來的全部漲幅。

黃金一度重挫3.8%，跌至約4319.66美元——距離去年底收盤價僅高出不到1美元。自衝突爆發以來，油價飆升加劇了通脹風險，也降低了市場對美聯儲及其他央行近期降息的預期。這對無息資產黃金構成利空。金價已連續8個交易日下跌，並錄得自1983年以來最大單周跌幅。

（美國與以色列對伊朗開戰，拖累金價下行 來源：彭博）

黃金周初走勢震盪，與整體市場表現一致：原油在小幅高開後回落，股市同樣波動明顯。自2月28日戰爭爆發以來的三周內，黃金下跌的部分原因在於投資者為了彌補投資組合其他部分的虧損，被迫拋售黃金。該金屬去年底收於4319.37美元。

Saxo Bank的Ole Hansen在一封電子郵件中表示，市場開始猜測，一些經濟體可能不得不提高流動性，這其中或許包括出售黃金。

這位大宗商品策略主管表示：“雖然這還不是已經確認的驅動因素，但它確實加重了市場的謹慎情緒。”

Hansen補充稱：“在地緣政治壓力之下，黃金卻未能上漲，這凸顯出當前更高的實際收益率、更強勢的美元以及倉位調整，正在壓過黃金傳統避險屬性的影響。”

上週末，美國總統唐納德·特朗普向伊朗下達兩天最後通牒，要求其重新開放霍爾木茲海峽，否則其發電廠將遭到轟炸。伊朗則回應稱，若其電力設施遭攻擊，將“全面”關閉這一戰略水道，並打擊能源、資訊技術和海水淡化基礎設施。特朗普是在紐約時間週六晚7點44分發出這一最後通牒的。

Capital.com Inc.分析師Kyle Rodda表示，從技術面來看，“黃金短期內有望反彈”。他說，接下來很大程度上要看“特朗普是否會兌現其打擊伊朗發電廠的威脅”。

一些交易員認為這表明黃金已進入超賣區間，衡量動能的14日相對強弱指數（RSI）進一步跌破30。美國政府上周五公佈的周度數據顯示，截至3月17日，對沖基金和其他大型投機者將黃金淨多頭倉位增至7周以來最高水準。

金價持續回調，可能為長期投資者在更低水準提供“分批”佈局機會。Phillip Nova的Priyanka Sachdeva在評論中表示，金價進一步跌破4400美元，“打開了”下探200日移動均線——即4154美元——的大門。這位高級市場分析師稱，4154美元/盎司這一水準正在成為金價在出現有意義企穩前的一個可能下行目標。

她補充稱：“這輪調整對長期買家而言，是一個分批進場的黃金機會。”