週四(3月19日)，現貨黃金價格暴跌，為連續第七個交易日收盤下挫，主因是中東衝突刺激能源價格走高並重燃通脹疑慮，令投資者預期全球央行將把借貸利率保持在高點。週四市場罕見的一幕是，美元也遭遇極為猛烈的拋售。

現貨黃金價格週四收盤暴跌168.34美元，跌幅3.49%，報4650.33美元/盎司。

金價盤中一度崩跌至4502.58美元/盎司，隨後自該低點有所反彈，但收盤仍然錄得巨大跌幅。

(現貨黃金60分鐘圖 來源：24K99)

道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali說：“過去一年黃金成為機構投資人普遍持有的頭寸，它們因擔心貨幣貶值而買入黃金，但現在支撐這類交易的邏輯正在減弱。”

Ghali補充道：“短期內，我們仍看到黃金下跌風險。在維持牛市趨勢支撐的前提下，金價仍有相當大的回撤空間。”

黃金因能規避通脹和地緣政治動盪而備受青睞，但由於本身不生息，在高利率時期往往魅力相對下滑。

幾乎所有主要發達經濟體的央行，本周都維持利率不變，但這些央行也強調，若美國與以色列對伊朗戰爭引發的能源衝擊持續，已做好遏制通脹的準備。

在以色列襲擊伊朗南帕爾斯氣田後，伊朗對中東各地能源設施發動襲擊，布倫特原油期貨價格一度飆升至110美元/桶以上。

與此同時，一名美國官員及三名知情人士表示，隨著伊朗戰爭可能進入新階段，川普政府正考慮部署數千名美軍以加強在中東的軍事行動。

美元也出現暴跌

值得注意的是，美元週四也出現暴跌，但這並沒有給金價帶來什麼有力的支撐。

追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)週四暴跌1.11%，收報99.19，盤中最低跌至98.97。

(美元60分鐘圖 來源：24K99)

自2月下旬美國與以色列對伊朗發動攻擊以來，美元一直是市場偏好的避險資產。

黃金波動加劇

英國財富管理公司Netwealth首席投資官Iain Barnes表示，黃金價格波動加劇，反映出貴金屬如今已更廣泛地被納入各類投資組合，成為一種更具金融屬性的資產。

他指出，目前黃金市場中的邊際買家更多是金融投資者，而不是基於實物需求的基本面買家。隨著市場全面進入去風險模式，這些投資者正在同步降低風險敞口，尤其是那些高杠杆、交易節奏較快的基金，在融資成本上升的背景下，更傾向於迅速減倉。

AJ Bell市場主管Dan Coatsworth也在週二的一份報告中表示，黃金價格回落說明，投資者可能正在拋售此前表現良好的資產，或是在對美元進一步走強作出反應。

他指出，黃金通常會在美元升值時承壓，因為對於其他貨幣的買家而言，美元計價的黃金將變得更加昂貴，從而削弱其吸引力。

SP Angel的分析師表示，金價在2025年強勁上漲之後，交易員正在鎖定獲利以滿足追加保證金要求，並在市場波動再度加劇之際轉向碳氫化合物等新交易，這並不令人意外。

黃金接下來如何交易？

從技術面來看，黃金本輪暴跌具有明顯的“趨勢性破位 加速去杠杆”特徵，短線結構已由此前的高位震盪轉為下行趨勢。

首先，從趨勢結構來看，金價在跌破前期關鍵支撐(約4700美元/盎司區域)後，觸發大量止損與程式化拋盤，形成放量長陰線，屬於典型的趨勢反轉信號。目前價格已運行於主要均線系統下方，短期均線拐頭向下，顯示空頭動能佔據主導。

其次，從動能指標觀察，RSI與MACD均出現快速下探並進入弱勢區間，且尚未出現明顯的底背離信號，這意味著短線仍存在慣性下跌或二次探底的可能。

關鍵技術位方面：

上方阻力：4650-4700美元/盎司(前支撐轉阻力)，進一步阻力位於4800美元/盎司附近

下方支撐：4500美元/盎司為首個心理關口，一旦失守，或進一步下探4400美元/盎司、甚至4300美元/盎司區域

交易策略上：

短線交易者：可關注反彈至4650-4700美元/盎司區間的做空機會，止損放在4800美元/盎司上方；

趨勢交易者：在未出現明確企穩信號(如日線級別反轉形態或動能背離)前，仍以逢高做空為主；

中長期投資者：需警惕高利率環境下黃金估值重塑，建議等待市場波動收斂及宏觀預期明朗後再逐步佈局。

需要特別注意的是，當前市場出現“美元與黃金同步下跌”的罕見現象，說明主導邏輯已從單一避險或美元定價，轉向“流動性收緊 去風險化”。在這一背景下，黃金短期走勢將更多取決於實際利率與資金面變化，而非傳統避險邏輯。

總體來看，黃金短線仍處於調整週期中，在未重新站穩關鍵阻力位之前，反彈更可能被視為修復行情而非新一輪上漲起點。