全球金融市場週三遭遇一次重大基礎設施層面的擾動：芝商所集團（CME Group）被迫暫停金屬與天然氣的電子交易，而就在停盤發生之際，白銀價格正強勢突破90美元/盎司關口。黃金死多頭、Euro Pacific Asset Management首席執行官彼得·希夫（Peter Schiff）表示，暫停交易的時點引發了外界對市場公允性與完整性的關鍵疑問——尤其是在實物需求已“深度固化”的背景下。

CME交易所停盤

根據CME向Kitco News提供的官方聲明，此次暫停交易源於Globex平臺出現技術故障。

CME在聲明中表示：“由於技術問題，CME Globex金屬以及天然氣期貨與期權市場於昨日12:15（中部時間）暫停交易。天然氣期貨與期權市場已於12:50（中部時間）恢復開市；金屬市場於1:45（中部時間）恢復開市。所有當日有效（Day）訂單以及到期日為昨日的GTD訂單均已取消；所有已確認生效的GTC訂單將繼續保持有效並留在市場中。”

此次中斷發生在一個極為敏感的時間窗口：就在3月白銀合約“首次通知日”（First Notice Day）之前不久。當天交易中，白銀盤中曾測試並觸及91美元/盎司上方的高點。

希夫在接受Kitco News採訪時表示：“這比講真話更容易。”他質疑官方說法可能是在為更深層的流動性問題“遮掩”。希夫稱：“如果他們真的遇到大麻煩，就不會想讓人知道問題到底是什麼。而如果真相會讓價格進一步大幅走高，那麼用‘技術故障’當作停止交易的理由，就顯得非常好用。”

國情諮文與“數學題”：財政承諾與收入來源的矛盾

希夫還談到特朗普總統於2月24日發表的2026年國情諮文。在演講中，特朗普重點推介所謂《大而美法案》，其中包括多項稅收政策設想，比如取消對小費、加班收入以及社保收入徵稅，同時還暗示關稅收入未來可能替代聯邦所得稅體系。

希夫認為，這裏面存在根本性的“數學題”。他指出，如果政府在維持現有福利支出承諾的同時，又削弱財政收入基礎，最終可能觸發貨幣危機。

希夫警告稱：“要兌現這些承諾，就必須製造通脹。”他表示，即便政府仍能向受益人發放支票，本質上也可能是通過“印鈔”來籌資，從而“降低這些福利的真實價值”，最終侵蝕居民購買力。

印度轉向與“繞開銀行”：貴金屬定價或加速向東方遷移

當西方市場因技術摩擦而受擾之際，印度證券交易委員會（SEBI）宣佈一項結構性改革。希夫認為，這將進一步推動貴金屬“價格發現”向東方遷移。

自2026年4月1日起，印度共同基金與ETF在估值時將不再使用倫敦金銀市場協會（LBMA）的AM Fix（上午定盤價），而是改用印度國內現貨價格。與此同時，SEBI的新規允許規模約3850億美元的主動型股票基金（active equity schemes）將投資組合中最多35%的比例配置到黃金與白銀相關工具上。

希夫認為，實物需求與數位化“軌道”正在形成合力，使投資者能夠在很大程度上“完全繞開銀行體系”。他主張，代幣化黃金是一種更優的交換媒介，因為它能消除傳統存款所內含的信用風險。

希夫直言：“你到底還需要銀行幹什麼？”他解釋稱，如果個人可以通過黃金支持的代幣完成所有交易結算，那麼這個人就不再是銀行的“債權人”，從而規避了對銀行信用的依賴。

初級礦商成並購“甜蜜點”？希夫看好下一輪機構押注

希夫在採訪尾聲指出，初級金礦商（junior gold miners）可能成為機構投資者的“下一筆大賭注”。他認為，儘管大型生產商正享受創紀錄的現金流，但它們正在開採的是“無法輕易補回”的金礦資源，補庫壓力將使初級礦商成為並購潮中最主要的標的，2026年的並購週期或正在加速。

他列舉了2026年已發生或正在推進的交易與整合案例，認為這反映出估值體系正在重構：

-紫金礦業在2026年1月對Allied Gold Corp發起約40.5億美元的收購接觸；

-Coeur Mining與New Gold的合併計畫於2026年上半年完成交割；

-Aura Minerals在邁入2026年前後完成兩項“改變公司體量”的收購；

-Robex Resources與Predictive Discovery的合併近期完成，凸顯中型礦企的整合趨勢。

希夫稱：“他們就是甜蜜點。”他預測，在金屬價格處於歷史高位的背景下，華爾街為了追趕收益表現，可能被迫在礦業板塊加大追逐力度。