美國經濟第三季度錄得4.3%的年化增長率，不僅點燃了政治層面的“勝利時刻”，也在經濟學界引發激烈討論。美國總統特朗普第一時間在社交媒體上慶祝這一成績，而分析人士則質疑，這輪經濟繁榮究竟能持續多久。

在GDP數據公佈後的幾分鐘內，特朗普便發文稱，該報告“全面驗證”了其經濟議程的成功。

特朗普表示：“第三季度GDP達到4.3%，遠超市場預期。這一成功源於良好的政府治理，以及關稅政策。”

他還強調，“61位彭博經濟學家中有60位判斷失誤”，並指出消費者支出“強勁”、淨出口“大幅上升”、貿易逆差“明顯下降”，且“沒有通脹”。

（來源：Truth Social）

從數據本身來看，表現確實亮眼。美國經濟分析局（BEA）數據顯示，第三季度GDP按年率計算增長4.3%，顯著高於市場預期的3.3%，也快於第二季度的3.8%，創下自2023年底以來的最快增速。

(來源：金融時報)

特朗普進一步表示，在減稅與關稅政策推動下，投資正在“不斷刷新紀錄”，並將當前階段稱為“特朗普經濟的黃金時代”。

特朗普在社交平臺上發文稱讚第三季度GDP數據的同時，還指責現在市場對強勁數據反應反常：過去好消息推高市場，如今好消息反而常導致股市持平或下跌——因為華爾街總擔心好消息會立刻引發加息來預防“潛在”通脹。

特朗普稱，“這讓我們再也難以重現國家崛起時期的繁榮市場。強勁的市場本身不會引發通脹，錯誤政策才會。我希望新任美聯儲主席在市場向好時降息，而非無端打壓市場。我希望看到一個幾十年來從未有過的市場：一個該漲就漲、該跌就跌的市場，一個理應如此、曾經如此的市場。”

特朗普還表示，“通脹問題會自然緩解，若有必要我們隨時可適時加息，但絕不應為了抑制上漲而加息。如果任由那些‘書呆子’竭盡全力破壞上升趨勢，國家永遠無法強盛。”

特朗普最後直言，“任何與我意見相左的人，永遠別想當美聯儲主席。”

（來源：Truth Social）

不過，華爾街經濟學家們給出了更為克制和審慎的解讀。

經濟學家穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）指出，儘管GDP增速顯示出強勁動能，但同時也伴隨著不容忽視的風險。

他表示：“美國第三季度GDP以4.3%的增速大幅超出預期，但強勁增長同時伴隨著偏高的價格平減指數。”

埃爾-埃利安指出，在消費者支出保持韌性的同時，人工智慧驅動的資本支出浪潮也正在形成。他還特別警告稱，GDP增長與就業之間出現了“令人不安的脫鉤”，這可能帶來經濟、政治乃至社會層面的連鎖影響。

22V Research經濟學家Gerard MACDonell則從供給側角度分析稱：“生產率的大幅提升和利潤增長，應當有助於降低勞動力需求大幅下滑的風險。”不過他也承認，這種風險依然存在，只是“程度有所減輕”。

這一觀點與部分市場擔憂形成對比——即生產率快速提升，可能在需求放緩時對就業構成壓力。

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli則表示：“今天早上的GDP數據非常出色，比預期高出整整一個百分點。”他認為，如果經濟增速維持在當前水準，市場對經濟放緩的擔憂，可能會重新轉向對通脹的擔憂。

Zaccarelli補充稱：“在今年年底之前，市場上行的阻力仍然較小。”

不過，也有機構指出，貿易因素可能在一定程度上“美化”了GDP表現。牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席美國經濟學家Michael Pearce警告稱，第三季度GDP增長受到了國防支出上升和淨出口大幅貢獻的提振。

Pearce表示，與關稅提前囤貨相關的貿易波動，增加了季度數據的劇烈波動性。儘管基礎需求仍然穩健，但並沒有數據表面顯示的那樣耀眼。他還指出，儘管市場熱議人工智慧投資，但企業投資增速實際上已經放緩，同時實際可支配收入幾乎沒有增長。

“‘K型復蘇’的消費者結構依然非常明顯，”Pearce說。

《華盛頓郵報》記者Heather Long也持類似觀點。她指出，貿易扭曲因素為GDP貢獻了超過一個百分點。

“人為壓低的進口和偏高的出口，確實讓GDP看起來更好，”Long表示。她補充稱，儘管消費者支出仍以3.5%的速度增長，但真實增速可能更接近2.5%至3%區間。

“這一切在很大程度上取決於美國人是否還能保住工作，”Long說。

目前，特朗普正將4.3%的GDP增速作為美國經濟“佔據主導地位”的有力證明；而經濟學家們則提醒，真正值得關注的，並非慶祝性的頭條數字，而是隱藏在數據背後的結構性細節。