週四(3月20日)，因美聯儲表示，由於美國關稅政策的不確定性，今年無意急於進一步降息，美元指數上漲。金價在觸及歷史高點後大幅回落，最終金價收盤小幅走低。消息方面，美國總統特朗普動用戰時權力，黃金、銅、稀土成焦點。俄烏局勢傳來重量級消息，多家外媒報導稱，烏軍無人機襲擊俄戰略轟炸機基地引發巨大爆炸，基地上空騰起蘑菇雲。

3月20日收盤：

外匯：歐元/美元收報1.08479；英鎊/美元收報1.29638；美元/日元收報148.753；澳元/美元收報0.63003；美元/加元收報1.43232；美元/瑞郎收報0.88035。

大宗商品：現貨金收報3044.64美元/盎司；現貨白銀收報33.570美元/盎司；NYMEX原油收報68.26美元/桶；布倫特原油收報72美元/桶。

重要新聞回顧

1.多年來，投資者對美國經濟衰退的擔憂時隱時現。眼下，一個極其罕見的美聯儲信號警告2025年美國將出現大規模衰退。2023年，由於高利率，許多人曾預計2024年將發生金融崩潰，特朗普重返白宮重新點燃了這種擔憂。所謂金融崩潰，是指金融市場上突然發生的大規模資產價格暴跌，導致金融機構破產、信貸緊縮和經濟衰退。

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2.金價週四在觸及歷史高點後大幅回落，最終收盤小幅走低。FXStreet首席分析師Valeria Bednarik寫道，金價修正性下滑可能已經完成。如果金價在未來幾個交易日守住3020美元/盎司區域，金價可能錄得更高的高點。

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3.週四，英國央行宣佈維持基準利率在4.5%不變，並警告市場不要假設未來幾次會議會降息，理由是全球和英國經濟的不確定性依然較高。在全球貿易緊張局勢因美國發起的關稅政策而加劇的背景下，貨幣政策委員會以8-1的投票結果決定維持利率不變，只有外部委員斯瓦蒂·丁格拉投票支持降息25個基點。此前，接受路透社調查的大多數經濟學家預計投票結果為7-2，即兩名委員支持降息。

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4.特朗普再次加大了對美聯儲的壓力，他在社交媒體上表示，隨著關稅生效，美聯儲降低利率“會好得多”。在Truth Social發表評論之前，美聯儲週三連續第二次保持利率穩定，並維持了此前對今年某個時候兩次降息的預測。

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5.在過去兩年中，市場上一些最受歡迎的名字出現了大規模拋售，空頭們一直在清理手中的股票，直到2025年開始。根據S3 Partners的數據，今年迄今為止，空頭們對英偉達和特斯拉股票的投注總額為150億美元。僅特斯拉的空頭們就賺了近110億美元，而對英偉達的賭注則賺了40多億美元。

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6.週四，加拿大央行行長麥克勒姆在卡爾加裏向該市的經濟發展小組發表講話。加拿大央行行長表示，在與美國的關稅不確定性使長期預測變得更加困難之際，加拿大央行設定基準利率的方式發生了轉變。他表示，由於通貨膨脹得到控制，增長正在回升，加拿大經濟在2025年初處於強勢地位。

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7. 美國30年期抵押貸款的平均利率連續第二周略有上升，隨著春季購房季節的到來，對潛在購房者來說是一個溫和的挫折。週四，根據房地美的數據，利率從上周的6.65%上升到6.67%。一年前，平均比率為6.87%。包括本周在內，30年期房屋貸款的平均利率在過去九周內只上漲了兩次。房地美的首席經濟學家Sam Khater說：“30年期固定利率抵押貸款連續九周保持在7%以下，這對潛在買家和賣家都很有幫助。”

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外匯市場

美元指數週四上漲，因美聯儲在前一天表示，由於美國關稅政策的不確定性，今年無意急於進一步降息。

追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)週四收盤上漲0.33%，報103.81。

美聯儲週三維持利率不變，並預計今年將進行兩次25個基點的降息，與三個月前的預測相同。

美聯儲主席鮑威爾表示：“我們不會急於行動。”鮑威爾言論以及美聯儲的政策聲明，突顯決策者所面臨的挑戰，他們需要應對總統特朗普對美國貿易夥伴徵收關稅的計畫，以及其對經濟的影響。

週四公佈的數據顯示，上周美國初請失業金人數小幅上升，反映出就業市場在3月依然穩定。

道明證券(TD Securities)全球外匯策略師Jayati Bharadwaj表示，近期美國數據緩解市場對美國經濟放緩的擔憂，此前這些擔憂曾導致美元自1月中旬以來兌歐元貶值多達7%。

Bharadwaj說：“許多負面消息早已反映在價格中，但目前的硬數據並未如市場預期般惡化，甚至美聯儲也未表現出急於降息的跡象，這使得市場開始重新評估對美元的悲觀預期。”Bharadwaj預計，美元短期內將進一步走強。

知名投行傑富瑞(Jefferies)表示，投資者可能正在為季末以及4月2日的關稅風險做準備，他們可能在削減持倉，因為本季度的主要交易是做空美元。

歐元/美元週四下跌0.46%至1.0848，為週五以來最低；一周風險逆轉升至37個基點，看跌期權高於看漲期權，對歐元的看跌情緒達到3月3日以來最強。

歐洲央行行長拉加德稱，由於圍繞貿易問題的不可預測性上升，央行無法對利率做出堅定承諾。

英鎊/美元週四下跌0.25%，至1.2964。週四亞洲交易時段，該貨幣對曾升至四個多月新高1.3015，但隨後回落。

英國央行貨幣政策委員會以8比1的票數決定將基準政策利率維持在4.5%不變，偏好持謹慎態度的決策者比經濟學家預期的要多。利率指引表明，全球經濟前景暗淡尚未影響英國央行“漸進且謹慎”放鬆政策的計畫。

美元/日元週四上漲0.04%，報148.75。日本央行三維持利率不變，並警告全球經濟不確定性升高，暗示未來加息的時機將取決於美國關稅政策的影響。

股市

週四，因對持續的全球貿易影響的擔憂再次出現，美國股市下跌。此前一天，美聯儲保持利率穩定，但警告經濟前景不確定，導致交易員們對於美聯儲對今年兩次降息前景不變的樂觀情緒耗盡了。

道瓊斯指數收跌11.43點，跌幅0.03%，報41953.20點；標普500指數收跌12.41點，跌幅0.22%，報5662.88點；納斯達克綜合指數收跌59.16點，跌幅0.33%，報17691.63點。

Coutts資產配置主管Lilian Chovin表示：“週三，美聯儲主席鮑威爾新聞發佈會上的鴿派基調讓我們有點興奮。這不是投資者承擔大量風險的最佳環境。我們應該預計市場將保持震盪，直到事情平靜下來，我們對特朗普的政策有了更多的瞭解。”

阿波羅全球管理公司(Apollo)首席經濟學家Torsten Slok週四表示，“目前市場的樂觀情緒是沒有根據的”，因為市場定價並未反映出關稅對美國企業盈利的潛在負面影響。

週四，歐洲股市收跌，受全球經濟不確定性影響，市場對英國央行、瑞士央行和瑞典央行的貨幣政策決定反應謹慎。泛歐Stoxx 600指數在經歷了四連漲後回落，收跌0.43%，市場情緒趨於謹慎。

Stoxx航空航太與國防指數在經歷了連續五周顯著上漲後，週四回落2%。德國國防及工業股早前因財政改革預期大漲，但近期有所回落。德國工程與國防集團蒂森克虜伯週四盤中漲幅回吐，最終收跌4%。

商品市場

金價週四在觸及歷史高點後大幅回落，但從美聯儲的降息暗示、和潛在的地緣政治經濟不確定性當中獲得支撐，最終金價收盤小幅走低。

截至週四收盤，現貨黃金微跌近0.1%，報3044.64美元/盎司。金價盤中觸及3057.57美元/盎司的紀錄新高。

Allegiance Gold首席營運官Alex Ebkarian指出，投機者試圖獲取一些利益，因此每當金價創下高點，就會遭遇一些阻力。

他說：“散戶甚至還沒把黃金當成是種避險資產，因為技術上而言，經濟還沒衰退。經濟只是趨緩，這可能帶來更大不確定性，和對避險資產更多需求。”

美聯儲主席鮑威爾週三表示，包括關稅在內，美國總統特朗普祭出的初步政策可能導致美國經濟增長趨緩，並推高通脹。

花旗分析師說：“在我們的多頭預測中，預估金價到年底將漲至3500美元/盎司，主要支撐是投資者擔憂美國經濟硬著陸/滯脹，而產生更多的避險/投資需求。”

加沙衛生部表示，以色列恢復轟炸後，空襲造成至少91名巴勒斯坦人死亡，另有數十人受傷。

黃金通常在低利率環境中有良好表現，也是動盪和不確定時期的避險工具。

重要消息方面，據彭博社報導，當地時間週四，美國總統特朗普簽署一項行政命令，要求聯邦機構加速推動金、銅、鋰等關鍵礦物的國內生產與加工，以降低對外依賴並強化供應鏈安全。

白宮官員透露，該行政命令援引了《國防生產法》，特朗普正在行使緊急權力，為在國內加工關鍵礦產和稀土元素提供融資、貸款和其他投資支持。

根據行政命令，關鍵礦產包括鈾、銅、鉀肥、黃金以及國家能源主導委員會主席確定的任何其他元素、化合物或材料。

特朗普在本月早些時候向國會發表講話時曾預告該計畫，稱他將採取“歷史性行動，大幅擴大關鍵礦物和稀土的生產”。

白銀方面，現貨白銀週四收盤下跌0.65%，報33.570美元/盎司。

原油方面，原油期貨週四連日上漲，中東地區緊張局勢加劇導致該產油區供應中斷的風險加大，為油價提供支撐。

紐約商品交易所4月交割的西得州中質原油(WTI)期價上漲1.10美元，漲幅1.64%，收於68.26美元/桶。

5月交割的布倫特原油期貨價格上漲1.22美元，漲幅1.7%，收於72美元/桶。

美國週四發佈了針對伊朗的最新相關制裁措施，首次針對包括海外“茶壺”煉油廠(即獨立煉油廠)在內的實體，以及向此類加工廠供應原油的船隻。伊朗每天生產超過300萬桶原油。

此外，石油輸出國組織及其盟友(OPEC )週四發佈了一份新計畫，要求包括俄羅斯、哈薩克斯坦和伊拉克在內的七個成員國進一步削減石油產量，以補償超出協議水準的產量。

ActivTrades主管Ricardo Evangelista表示，中東緊張局勢再度升級，交易商正衡量美軍襲擊葉門胡塞武裝陣地後，波灣石油供應中斷的風險加劇。

Evangelista指出，以色列再度對加沙發動地面攻擊和空襲，這似乎表明美國斡旋的停火協議告終。

美國總統特朗普近期接連與俄羅斯總統普京，以及烏克蘭總統澤連斯基通話，就停火30天的提議進行討論，俄烏雙方同意暫停攻擊能源設施。

摩根大通分析師週四報告寫道，普京與特朗普通話的結果以及加沙停火的破裂，凸顯以可行協議實現“特朗普對烏克蘭和加沙迅速和平的願景”的困難程度。

據英國路透社、烏克蘭《基輔獨立報》等多家媒體報導，有消息人士透露，烏軍當地時間週四淩晨使用無人機襲擊了俄羅斯最重要的戰略轟炸機基地之一——恩格斯空軍基地，引發巨大爆炸和火災，基地上空騰起蘑菇雲。

經路透社核實的視頻顯示，烏克蘭週四的襲擊所造成的巨大爆炸，從位於薩拉托夫州的恩格爾斯基地蔓延開來，摧毀附近的小屋。其他經過核實的視頻顯示，當天黎明時分，現場冒出熊熊烈火，巨大的煙霧也直竄雲霄。

當地官員說，襲擊造成10人受傷。一些當地居民對在自家花園中發現烏克蘭無人機的部件感到驚訝。

恩格斯空軍基地是俄最重要的戰略轟炸機基地之一，部署了圖-160戰略轟炸機和圖-95戰略轟炸機機隊，是俄軍對烏境內關鍵設施實施空襲的重要力量。

烏武裝部隊總參謀部此前表示，烏軍1月8日淩晨對俄恩格斯空軍基地的油料儲存設施進行打擊，“目標區域發生數次爆炸並燃起大火”。被襲擊的油庫為俄戰略轟炸機提供燃油。