週五(2月28日)國際黃金價格下跌，並可能創下自2024年11月以來的最大單周跌幅，主要受美元走強的影響。與此同時，投資者正在等待美國關鍵的通脹數據，以尋找美聯儲貨幣政策走向的線索。

截至發稿，現貨黃金下跌0.6%，至2,859美元，日內稍早一度重挫0.9%至2850美元。本周迄今，金價已下跌2.5%，此前曾連續八周上漲。不過，2月份整體金價仍上漲2.2%。

投資者對美國總統特朗普即將加征關稅的前景感到不安，導致風險資產週五出現拋售潮，比特幣暴跌，並為美元提供了避險支撐。

美元指數本周上漲0.7%，使以美元計價的黃金對海外買家來說更加昂貴。

新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示：“市場擺脫了對關稅的自滿情緒。如果關稅風險在4月前成為現實，我們繼續認為美元有一定走強的空間，不過我們對美元可以大幅走強的信念現在已經減弱，因為美國例外論的故事出現了裂縫。”

forexlive指出，由於美國股市的拋售導致金融環境收緊，黃金價格持續回調。目前的問題在於，經濟數據疲軟的同時，通脹預期卻在上升。市場可能擔心，如果經濟增長放緩，美聯儲在通脹仍然高於目標且長期通脹預期居高不下的情況下，可能不會迅速降息。

這正是市場擔憂的“增長恐慌風險”，因黃金多頭倉位過度擴張，金價可能面臨下行壓力。接下來非農就業報告（NFP）和消費者價格指數（CPI）將成為市場關鍵數據。如果通脹數據過熱，可能會引發黃金的大幅拋售。

基本面上，美國總統唐納德·特朗普週四表示，計畫於3月4日對墨西哥和加拿大商品徵收25%關稅，同時對中國進口商品額外徵收10%關稅，理由是這些國家的致命毒品仍然不斷流入美國，這與那些希望進一步推遲徵稅的預期背道而馳。

日經新聞指出，預計特朗普的整體關稅政策將在4月之後浮出水面。特朗普在上任短短一個多月的時間內，已提出多項關稅政策。在具體產品方面，鋼鐵和鋁的關稅措施最為優先。對全球影響較大的則是“對等關稅”，即將美國的關稅提高至與貿易夥伴相同的水準。

關於關稅政策的未來走向，預計4月1日各相關政府機構向特朗普提交報告後，4月2日將公佈關稅政策的整體框架，並最終決定包括“對等關稅”在內的整體方針。

IG市場策略師Yeap Jun Rong表示：“雖然黃金被視為避險資產，但由於美元走強，市場對貿易不確定性的擔憂可能導致進一步的獲利回吐。”

黃金通常被視為對沖政治風險和通脹的工具，但較高的利率會降低這種無息資產的吸引力。

投資者現在正關注北京時間21:30公佈的個人消費支出（PCE）數據，這是美聯儲首選的通脹指標。

Yeap表示：“我認為市場對利率的預期不會發生重大變化，CPI（消費者價格指數）和PPI（生產者價格指數）中的多個因素表明，PCE通脹可能仍受控，因此可能不會顯著影響利率預期。”

此前，一系列弱於預期的經濟數據令交易商加大對美聯儲今年進一步降息的押注，進而推低美國公債收益率，拖累美元。

“就目前而言，經濟成長是主導因素，推動收益率走低，與此同時，我們開始看到市場整體波動性略有上升，避險情緒也有所升溫，”澳洲國民銀行資深匯市策略師Rodrigo Catril表示。

費城聯儲主席帕特裏克·哈克（Patrick Harker）週四表示，他支持繼續將短期借貸成本維持在當前的4.25%-4.50%區間。

黃金技術分析

日線圖

在日線圖上，黃金價格繼續從歷史高位回調，同時受到美股拋售的影響。從風險管理的角度來看，買方將在2790美元水準附近獲得更有利的風險回報比，而賣方則可能等待金價跌破該水準，以進一步下探2600美元。

4小時圖

在4小時圖上，金價跌破了主要的上升趨勢線，並在賣方力量增強的情況下進一步下跌。當前市場已經形成一條下降趨勢線，定義了空頭趨勢。若出現回調，預計賣方將在下降趨勢線附近佈局新的空單，風險控制在趨勢線上方，目標為2790美元水準。買方則需要看到金價突破趨勢線，才能重新建立信心，並推動金價重回曆史高位。

1小時圖

在1小時圖上，可以看到另一條較小的下降趨勢線，定義了短期的空頭走勢。賣方可能依靠該趨勢線繼續推動金價創新低。買方則需要等待突破該趨勢線，以測試下一道趨勢線並嘗試扭轉走勢。

即將公佈的市場催化劑

今日市場焦點在美國PCE數據，這是美聯儲青睞的通脹指標，可能對市場情緒和黃金走勢產生重大影響。