週二(2月25日)，因美國消費者信心指數遠不及預期，加之美國國債收益率下滑，美元指數走低。儘管美元走軟，但由於投資者進行獲利了結，現貨黃金價格仍然暴跌至一周多以來的最低水準。

2月25日收盤：

外匯：歐元/美元收報1.05144；英鎊/美元收報1.26661；美元/日元收報148.957；澳元/美元收報0.63374；美元/加元收報1.43109；美元/瑞郎收報0.89193。

大宗商品：現貨金收報2914.62美元/盎司；現貨白銀收報31.733美元/盎司；NYMEX原油收報68.93美元/桶；布倫特原油收報73.02美元/桶。

重要新聞回顧

1.當地時間週二，美國總統特朗普簽署行政命令，指示美國商務部研究可能的銅關稅，美國彭博社稱，這是一系列旨在徵收特定行業稅款的措施中的最新舉措，旨在重塑全球供應鏈。特朗普表示，該命令將產生“重大影響”。

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2.2月份，美國消費者信心以3年半來最急劇的速度惡化，由於擔心進口關稅會提高家庭價格，12個月的通脹預期飆升，對未來的悲觀情緒捲土重來。諮商會數據顯示，其消費者信心指數下降了7個百分點，至98.3，預期指數下跌9.3點至72.9。這是2021年8月以來的最大跌幅。路透社調查的經濟學家預測該指數將下降，但僅降至102.5。自2024年6月以來，預期指數首次低於預示經濟衰退的80臨界值。

美國消費者信心驟跌 以3年半來最急劇的速度惡化 對未來的悲觀情緒捲土重來

3.週二，現貨黃金價格暴跌至一周多以來的最低水準，原因在市場持續擔心美國總統特朗普的關稅計畫帶來不穩定因素，所以在上一交易日黃金價格創下歷史新高後，投資者進行獲利了結。RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn指出，市場上有人獲利了結，同時也有人套現離場並希望等價格回跌後重新建倉。

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4.頂級投行摩根士丹利表示，在特朗普第一個任期開始時重創美元的因素，將在2025年再次威脅美元。受美國貿易政策和歐洲政治等各種因素影響，彭博社衡量美元的指標在大選後的2017年創下有史以來最糟糕的一年。

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5.美國總統特朗普週一針對加拿大和墨西哥再次放言威脅，稱25%的關稅“按計畫”於3月4日開始實施。加拿大的前景十分嚴峻，經濟學家警告稱，長期的貿易戰可能使經濟陷入衰退。然而，加拿大帝國商業銀行全球市場部副首席經濟學家本傑明·塔爾指出，儘管特朗普看起來勢不可擋，但他有明顯的弱點。

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6.週二交易員打賭，美聯儲可能會在6月恢復降息，並可能在9月再次降低短期借款成本。目前，市場接受了一項廣泛關注的調查的影響，該調查顯示本月消費者信心下降，通脹預期飆升。

通脹數據此消彼長 交易員打賭：美聯儲將於6月恢復降息

7.目前，華爾街的分析師普遍認為，美國股市交易接近歷史新高，但氣氛卻不對。上周，美股市場的拋售從疲軟的製造業數據到通脹預期上升，帶來了一連串可能的觸發因素。當然，關稅對消費者和整個經濟的影響也不容小覷。但根據Renaissance Macro的經濟學主管Neil Dutta的說法，談論該清單上的最後一個專案只是掩蓋了一個嚴重的事實：美國經濟正在放緩。

“紅鯡魚問題”突現——華爾街預測：關稅影響或加大美股風險 美聯儲實際正在在加息

外匯市場

因美國消費者信心指數遠不及預期，加之美國國債收益率下滑，美元指數週二走低，延續此前的跌勢。

追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)週二下跌0.39%，至106.33，接近週一創下的兩個月低點106.12。

數據方面，諮商會週二透露，美國消費者信心惡化。該報告描述了美國人對特朗普政府目前有爭議的政策的悲觀情緒。

數據顯示，美國2月諮商會消費者信心指數連續第三個月下降，較1月的105.3降低7個點，至98.3，遠低於低於市場預期的102.3，是2024年6月以來的最低讀數，也是2021年8月以來的最大月度降幅。數據發佈後，美元進一步走弱。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示：“當前狀況指數有所改善，但消費者對未來感到悲觀。變化總是令人不安，因此信心下滑並不令人意外。”

美國10年期國債收益率下滑8.9個基點，至4.304%，此前一度觸及兩個半月低點4.283%。

市場開始擔憂美國經濟增長放緩，同時通脹疑慮升溫，因特朗普對加拿大與墨西哥的關稅將於下周生效。此外，投資者也擔心馬斯克領導的政府效率部採取的措施可能影響勞動市場。

FXStreet 資深分析師Joseph Trevisani表示：“市場將會持續關注特朗普的貿易政策，但從長遠來看，市場通常不會喜歡關稅。市場的不安情緒確實存在，因為這些政策可能導致不利局面，而目前來看，通脹並未有進一步降溫的跡象。”

高盛分析師表示，市場仍需警惕特朗普可能重演上個月的“極限施壓”策略，可能導致相關貨幣波動加劇，特別是在3月4日關稅生效前。

主要貨幣對方面，歐元/美元週二收盤上漲0.46%，報1.0514，德國擴大財政支出的樂觀情緒推動歐元走高。

美元/日元週二收盤下跌0.46%，報148.96，盤中一度觸及四個半月低點148.56。英鎊/美元週二收盤上漲0.34%，報1.2666。

股市

美股週二收盤漲跌不一，納指與標普500指數連續第四個交易日下跌。美國消費者信心創近四年來最大降幅，令市場情緒受挫。投資者擔心特朗普的政策不確定性可能會影響全球經濟增長。

道指週二上漲159.95點，漲幅為0.37%，報43621.16點；納指跌260.54點，跌幅為1.35%，報19026.39點；標普500指數跌28.00點，跌幅為0.47%，報5955.25點。

美國銀行策略師Michael Hartnett稱，在歐洲和中國市場跑贏之際，投資者對標普500指數進一步上漲的空間越來越懷疑。他表示：“標普500指數創出新高所需的時間越長，難度越大，疑慮就越多。”

週二，日本股市跌至三個月來的最低點，主要受美國總統特朗普宣佈將按計畫對來自墨西哥和加拿大的進口商品徵收關稅的影響。

截止收盤，日經225指數下跌539.15點，或1.39%，至38,237.79點，為自11月29日以來的最低水準。廣泛的Topix指數也下跌11.83點，或0.43%，收於2,724.70點。

由於對美國關稅對日本公司的影響的擔憂，股票被拋售。交易員表示，出口導向型行業還受到日元兌美元近期升值勢頭的影響，這可能在匯回利潤時對其造成負面影響。

商品市場

週二，現貨黃金價格暴跌至一周多以來的最低水準，原因在市場持續擔心美國總統特朗普的關稅計畫帶來不穩定因素，所以在上一交易日黃金價格創下歷史新高後，投資者進行獲利了結。

現貨黃金週二收盤暴跌37.81美元，跌幅1.28%，報2914.62美元/盎司；金價盤中一度暴跌至2887.94美元/盎司，為2月17日以來的最低水準。

同時，根據三藩市聯儲週一發佈的研究，投資者和經濟學家預計美聯儲將對通脹和勞動力市場的變化做出“強烈而系統性”的反應。通脹上升可能迫使美聯儲維持高利率，從而削弱不生息的黃金之吸引力。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn指出，市場上有人獲利了結，同時也有人套現離場並希望等價格回跌後重新建倉。

週一，現貨黃金價格創下2956.15美元/盎司，創下歷史新高。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant認為，與關稅和貿易相關的不確定性仍高，因此價格回跌將持續被視為逢低買進的機會。

截至2月18日當周，黃金投機者淨多頭頭寸減少13,605份合約，至201,962份合約。

白銀方面，現貨白銀週二收盤大跌1.88%，報31.733美元/盎司。

原油方面，國際原油期貨週二收跌。美國與烏克蘭達成的油氣開發協議令油價承壓。市場還在關注特朗普對貿易夥伴發起的關稅戰以及對伊朗實施更多制裁的行動。

紐約商品交易所4月交割的西得州中質原油(WTI)期價收盤下跌1.77美元，跌幅超過2.50%，收於68.93美元/桶。

4月交割的布倫特原油期貨價格下跌1.76美元，跌幅2.4%，收於73.02美元/桶。

知情人士表示，烏克蘭已與美國就共同開發其關鍵礦產、石油和天然氣的協議達成一致，白宮認為這是向與俄羅斯達成停火邁出的第一步。知情人士表示，烏克蘭內閣預計將於週三建議簽署該協議，礦產協議沒有闡明任何具體的安全保障。

此外，分析師指出，如果特朗普與莫斯科達成和平協議，那將預示著對俄羅斯解除制裁，屆時不受限制的俄羅斯原油供應將重返市場。

ActivTrades高級分析師 Ricardo Evangelista表示：“原油價格前景仍然偏向下行，未來石油需求存在不確定性，因為美國關稅威脅給全球經濟增長蒙上陰影。”

美國財政部和國務院週一表示，將對多個司法管轄區內30多名個人和船隻實施制裁，因為他們參與了伊朗石油相關產品的銷售和運輸。

GivTrade董事長兼創始人Hassan Fawaz表示：“美國的目標是將伊朗的原油出口降至零，而制裁加劇了OPEC最大產油國之一的供應風險。如果其他OPEC成員國不彌補供應缺口，就會出現供應短缺，從而可能導致價格上漲。”