在上周四FOMC 9月議息會議中，FED官員雖然表示將維持美元利率不變，但同時也指出加息的理由在增強，只欠更多的經濟數據作為支持。此外，日本央行的政策可謂“該寬未寬”，所推出的貨幣政策框架QQE+“扭曲操作”使貨幣收益率維持適當陡峭，並讓貨幣政策進入新的平衡。

美聯儲的暫不加息的決議某程度上緩解了資產流動性收縮與人民幣貶值的壓力，但市場預期資本流出的步伐並不會因此而放軟腳步——“美聯儲加息”這服藥對市場的效用在增強，股票等風險資產的流動性將會逐步對12月加息進行修正。 

我們不妨再來看看國內的流動性情況。10月1日人民將迎來加入SDR的里程碑式事件，目前市場普遍預期人民幣的貶值壓力將進一步釋放，而市場與央行的博弈將繼續。同時為了平抑國慶長假對流動性的需求，央行在上周公開市場操作淨投放6700億，但本周又再度收緊流動性，作為對收益率曲線倒掛和扭曲的糾正。面對國內目前房價高燒不退與人民幣的貶值預期，預料流動性會維持在總量寬鬆下的緊平衡。

在正式進入第四季度後，國際黃金市場仍然受到美國大選結果的不確定性、義大利公投、英國脫歐談判疑慮未消等利好的基本因素支持，因此即使短期內技術面承壓，出現時間較長的震盪走勢，但下行的幅度也頗為有限，預計1300美元水準將形成一定的支撐。面對金價的這種走勢，短線投資者應密切留意消息面的指引，因為它往往能成為行情突破的導火索。

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