因為美國關稅政策持續主導市場情緒，市場的風險偏好再度惡化。上周五現貨黃金繼續上漲，將歷史高點刷新至3086.69元/盎司，最終報收3083.14美元/盎司，漲幅0.87%，上周金價上漲2.02%，連續四周創出歷史新高。

上周五現貨白銀最高至34.560美元/盎司，未能突破前期歷史高點，隨後沖高回落最終報收34.080美元/盎司，下跌0.92%，但周線漲幅達3.20%。

今日（週一）亞市現貨黃金開盤在3086.61美元/盎司，最低3076.51美元/盎司，早盤金價短線上攻並歷史性突破3100美元關口，最高至3106.42美元/盎司，筆者截稿前金價在3099美元附近運行。

上周五晚在數據影響下，美元指數急速下跌最低至103.90，最終勉強收在104關口，下跌0.25%。美債收益率也大幅下跌，10年期美債收益率最終報收4.251%，下跌11個基點；對貨幣政策更敏感的2年期美債收益率最終報收3.911%，下跌8.3個基點。由此看，市場擔心特朗普政策可能導致美國陷入衰退，美債獲得強勁買入，美元似乎喪失了避險屬性而繼續下跌。

國際油價方面，由於地緣政治帶來支撐，上周油價最終收漲，上周五WTI原油最終報收69.03美元/桶，下跌1.26%，但周線上漲1.08%，為二周連漲；布倫特原油最終報收72.44美元/桶，下跌1.23%，周線上漲1.14%，為連續三周上漲。上周美國天然氣CFD價格最終報收4.086美元/百萬英熱，上周上漲2.0482%，結束此前二周下跌行情。

市場情緒因貿易政策不確定性和通脹惡化而遭到重創，上周五美股又遭“黑色星期五”，三大指數全線收跌，截止收盤，道瓊斯指數下跌715.80點，跌幅1.69%，報41583.90點；標普500指數下跌112.37點，跌幅1.97%，報5580.94點；納斯達克指數下跌481.04點，跌幅2.70%，報17322.99點。

上周五晚歐股主要股指全線收跌，截止收盤，德國DAX30指數下跌0.85%，報22470.27點；英國富時100指數下跌0.01%，報8665.45點；法國CAC40指數下跌0.93%，報7916.08點；歐洲斯托克50指數下跌0.92%，報5331.35點；西班牙IBEX35指數下跌0.90%，報13306.94點；義大利富時MIB指數下跌0.89%，報38752.00點。

上周五晚上海黃金交易所黃金T+D收盤上漲0.38%，報收720.3元/克；白銀T+D收盤下跌0.37%，報收8428.0元/千克。今日上海黃金交易所黃金T+D早盤盤初上漲0.27%，報719.46元/克；白銀T+D早盤盤初下跌0.54%，報8413.0元/千克。

今日外匯市場人民幣匯率中間價，美元/人民幣報7.1782，上調（人民幣貶值）30點；歐元/人民幣報7.7962，上調207點；港元/人民幣報0.92283，上調1點；英鎊/人民幣報9.3183，下調71點；澳元/人民幣報4.5270，下調145點；加元/人民幣報5.0375，下調23點；100日元/人民幣報4.8355，上調534點；人民幣/俄羅斯盧布報11.6960，上調685點；新西蘭元/人民幣報4.1185，下調251點；人民幣/林吉特報0.61658，上調17.4點；瑞士法郎/人民幣報8.1737，上調141點；新加坡元/人民幣報5.3631，下調133點。

上周五晚最新公佈數據顯示，美國2月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，為2024年12月以來新高，高於市場預期的2.7%，前值由2.60%修正為2.7%。美國2月核心PCE物價指數月率錄得0.4%，創2024年1月以來新高，高於市場預期的0.3%，前值0.30%。

美國2月個人支出月率0.4%，預期0.5%，前值-0.20%。美國3月密歇根大學消費者信心指數終值57，預期57.9，前值57.9。美國3月一年期通脹率預期終值5%，預期4.9%，前值4.90%。

美聯儲最青睞的通脹指標超預期反彈，消費者支出弱於預期，這表明在對財務的擔憂狀況日益加劇的情況下，消費者更加謹慎。美國2月PCE報告公佈後，現貨黃金短線波動不大，維持在歷史高位附近。美元指數短線走低10餘點。股指期貨進一步下跌，國債收益率維持在較低水準。目前市場繼續押注美聯儲今年降息兩次，首次降息將在7月份。

因美國2月份核心PCE高於預期，這引發了人們對滯脹以及關稅新的擔憂。據預期數據顯示，美國一季度GDP年化季率增速下調至-2.8%，外媒分析稱，美國正朝著錯誤的方向發展，令人擔憂的是，關稅會帶來價格上漲的風險，這意味著通脹數據將持續居高不下。這將限制美聯儲進一步降息的能力。

上周芝加哥聯儲主席古爾斯比發出警告，指出債券市場投資者開始預期更高通脹，這可能成為降息計畫的“攔路虎”。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克已下調降息預期，從原先預測的兩次降息調整為今年僅降息一次，理由是通脹回落進程將“非常顛簸”。聖路易斯聯儲主席對“通脹暫時論”發表謹慎看法，認為需關注關稅的“二次影響”。波士頓聯儲主席稱，至少短期內，關稅推高通脹似乎已不可避免。裏士滿聯儲主席認為，特朗普政府政策的不確定性對企業和市場信心造成寒蟬效應。

上周多項數據表明，美國經濟和消費者信心數據也集體爆發利空，疊加特朗普關稅即將落地，在市場避險情緒高漲的背景下，上周國際金價多次刷新歷史高位，歷史紀錄升至3086.69美元/盎司，今年內出現第18個歷史新高，今年一季度漲幅達17%為1986年以來最大。

國際時事方面，上周五緬甸實皆省西北部發生7.9級地震，震源深度10公里。這起地震是超過100年以來緬甸遭遇最強烈的一次，還波及緬甸周邊國家。據專家稱，這次緬甸地震可以說相當於上千個美國投到日本的原子彈的威力。

中東局勢方面，以官員稱哈馬斯同意釋放5名人質換取50天停火。哈馬斯官員稱以色列拖延並逃避達成加沙停火協議。以軍向黎巴嫩南部聯黎部隊巡邏隊開火。以軍擴大對加沙南部地面攻勢。胡塞武裝稱美軍7次空襲葉門北部薩達省。

俄烏局勢方面，美俄烏三方就利雅得會談成果發佈存在分歧的聲明。美國聲明顯示，美俄烏三方就黑海航行安全達成共識，包括避免使用武力、禁止將商船軍事化，並同意落實特朗普與普京、澤連斯基此前達成的保護能源設施協議。俄方強調，同意落實"黑海倡議"和農產品出口協議的前提是西方解除對俄相關金融機構和企業的制裁。澤連斯基則指責美國在礦產資源協議談判中反復修改條款，強調需審慎評估協議內容。昨日俄國防部稱，烏克蘭無人機襲擊能源設施致俄大量用戶斷電。

特郎普稱，如果伊朗不與美國就其核問題達成協議，美國將對伊朗進行轟炸。伊朗官方稱，導彈已經裝載到所有地下導彈城的發射架上，隨時準備發射。一旦遭到美國攻擊就打擊美軍印度洋基地。

現貨黃金日線圖看，上週末二個交易日金價連續上漲，金價持續刷新歷史新高。今日早盤金價突破3100美元關口，刷新歷史高點至3106美元，目前金價在3100關口附近爭奪。指標看，目前5日和10均線再度形成多頭向上，MACD指標正動能柱持續增加，RSI指標突破超買線上方至75位置附近。

金價4小時圖看，金價沿著布林上軌振盪上漲，短期均線EMA5與EMA10維持多頭向上，MACD指標正動能柱持續增加，RSI指標在超買線上方78位置附近運行。日內短線操作建議，估計金價在3100關口附近爭奪激烈，先看金價在3080-3110區間振盪運行，如突破該區間上行目標在3115，下行目標在3075-3070。

今日重點關注的財經數據與事件：

16:30 英國2月央行抵押貸款許可

20:00 德國3月CPI月率初值

21:45 美國3月芝加哥PMI

22:30 美國3月達拉斯聯儲商業活動指數

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