週三（7月29日），中東局勢突然升級，美聯儲利率決議進入最後倒計時，全球金融市場迎來一場由戰爭風險、能源價格與貨幣政策共同推動的劇烈震盪。

美國總統特朗普宣佈將對伊朗實施“猛烈打擊”後，國際油價盤中大幅上漲，布倫特原油重新突破90美元/桶。能源供應中斷風險與通脹擔憂迅速回歸，美股三大指數全線下挫，道瓊斯工業平均指數一度暴跌超過900點，晶片股繼續遭遇集中拋售。

與此同時，市場對於美聯儲是否會意外加息仍存在明顯分歧。美元指數維持在101上方，美國國債收益率走高，現貨黃金徘徊於4000美元關口附近，比特幣則在6.4萬美元附近謹慎震盪。

在美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）即將舉行新聞發佈會之際，投資者正面對一個極具不確定性的政策決定。雖然多數交易員仍押注美聯儲將按兵不動，但市場為意外加息保留的概率已經升至約三分之一，意味著任何超出預期的政策信號，都可能引發全球資產的新一輪重新定價。

美聯儲決議進入倒計時，意外加息風險升溫

美聯儲將在美東時間週三下午2時公佈最新利率決定，沃什將在半小時後召開新聞發佈會。目前，聯邦基金目標利率區間為3.50%至3.75%。

根據芝商所（CME）FedWatch工具，不同時間點的市場定價顯示，交易員預計美聯儲維持利率不變的概率約為64%至70%，同時也為加息25個基點保留了約30%至36%的可能性。

通常情況下，在美聯儲會議召開前，市場往往已經對政策結果形成較明確的共識。然而，本次會議直到決議公佈前仍存在明顯分歧，反映出投資者對美聯儲接下來的政策路徑缺乏信心。

美國通脹率目前仍處於4.1%左右，明顯高於美聯儲2%的長期目標。與此同時，中東戰爭造成的能源供應風險持續推高油價，令通脹再次加速的可能性上升。部分分析師因此認為，美聯儲可能需要採取更強硬的政策立場，以防止高油價進一步傳導至商品、運輸和服務價格。

Freedom Capital Markets首席市場策略師傑伊·伍茲（Jay Woods）表示，任何來自美聯儲的意外結果，都可能令當前市場拋售進一步加速。他指出，市場當天原本主要關注美聯儲，但伊朗局勢突然重回焦點，成為投資者沒有預料到的新風險。

Ballinger Group外匯市場分析師凱爾·查普曼（Kyle Chapman）表示，本次美聯儲決定極難判斷，最有可能的結果是維持利率不變，同時釋放偏鷹派信號。不過，市場也將高度關注決策者的投票分歧，以判斷美聯儲內部對於通脹和加息的真實態度。

除利率決定外，投資者還在等待週四公佈的美國6月個人消費支出物價指數（PCE）。作為美聯儲最看重的通脹指標之一，該數據可能進一步影響市場對9月政策的判斷。目前，交易員預計美聯儲在9月加息的概率已經接近80%。

油市：特朗普誓言重擊伊朗，國際油價暴漲

市場波動的另一個核心來源，是中東戰事在短暫停頓後突然重啟。

美國中央司令部表示，伊朗伊斯蘭革命衛隊從伊朗境內發射多枚彈道導彈，試圖突然襲擊駐紮在中東地區的美軍。美方稱所有來襲導彈均被成功攔截，但未公佈具體人員傷亡情況。

據Axios援引美國官員報導，伊朗導彈的目標可能是位於約旦的一處美軍基地。

特朗普隨後接受福克斯新聞採訪時表示，美國將對伊朗發動猛烈打擊，並警告伊朗將受到嚴厲報復。特朗普的強硬表態打破了市場此前對美伊衝突可能降溫的期待，投資者迅速重新評估中東石油供應面臨的風險。

國際基準布倫特原油期貨盤中上漲超過7%，重新升至90美元/桶上方；美油期貨漲幅也一度超過7%，最高觸及85.57美元/桶。此前，隨著市場押注美伊可能逐漸停止敵對行動，油價已經連續三個交易日回落。

（圖源：FX168）

RBC Capital Markets大宗商品策略主管赫利瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示，目前沒有充分理由相信，圍繞伊朗核問題的僵局即將取得重大外交突破，也沒有跡象表明中東地區的海上交通能夠很快恢復正常。

除美伊直接衝突外，與伊朗有關聯的地區武裝也在擴大襲擊範圍。沙特方面表示，伊拉克境內的親伊朗民兵組織曾向沙特利雅得和東部地區的石油設施發射無人機。美國與沙特軍隊隨後對伊拉克境內相關後勤和武器設施實施聯合打擊。

伊朗支持的葉門胡塞武裝則宣稱，已經襲擊連接沙特油田與紅海延布出口終端的石油管道。由於霍爾木茲海峽的航運持續受到干擾，沙特正在更多依靠這條管道將原油輸送至紅海沿岸。

霍爾木茲海峽與紅海南部的曼德海峽，是中東石油出口的兩大關鍵通道。伊朗武裝力量近期多次襲擊經過霍爾木茲海峽的油輪，胡塞武裝也宣佈對沙特實施海上封鎖，並聲稱襲擊了紅海上的兩艘油輪。

TD Securities高級大宗商品策略師瑞安·麥凱（Ryan McKay）表示，市場此前對於和平前景的判斷過於樂觀，尤其是在伊朗仍堅持控制霍爾木茲海峽通航的情況下，能源運輸量下降和全球供應趨緊，可能繼續為油價上漲提供支撐。

油價上漲不僅直接衝擊全球經濟增長前景，也使美聯儲的政策選擇更加困難。能源價格持續升高可能重新推升整體通脹，迫使美聯儲延長高利率環境，甚至重新啟動加息。

股市：道指暴跌逾900點，晶片板塊遭遇重挫

在戰爭與利率風險夾擊下，美國股市週三全面下跌。道瓊斯工業平均指數盤中下跌超900點，跌幅達逾1.7%；標普500指數下跌約1.1%；以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌約1.4%。

（圖源：FX168）

晶片板塊成為本輪拋售的重災區。iShares半導體ETF（SOXX）下跌超過4%，延續連續第五個交易日走弱的趨勢。本周以來，該ETF累計跌幅已經達到約10%。

個股方面，美光科技（Micron Technology）下跌約5%，超威半導體（AMD）跌幅超過5%，半導體設備製造商科磊（KLA）則重挫超過8%。

晶片股此前已經連續四個交易日下跌，市場對科技公司巨額人工智慧資本支出能否帶來足夠回報的擔憂不斷升溫。與此同時，中國企業在人工智慧模型、半導體及相關基礎設施領域的競爭力提高，也加劇了投資者對美國科技公司估值過高的擔憂。

消費品巨頭寶潔（Procter & Gamble）股價下跌超過3%。該公司最新季度營收未能達到市場預期，顯示消費者支出環境仍面臨壓力。

福特汽車（Ford Motor）則逆勢上漲約5%。該公司公佈的盈利好於預期，並上調2026年業績預測，成為當天市場中少數表現較強的大型企業之一。

分析人士認為，美股當前面臨的不只是地緣政治衝擊。隨著油價上漲、通脹居高不下以及美聯儲可能維持鷹派立場，此前依靠寬鬆政策預期和人工智慧投資熱潮推動的高估值板塊，正在經歷更嚴格的重新定價。

匯市：美元守住101關口，日元逼近40年低位

匯市在美聯儲決定公佈前整體保持謹慎。衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數小幅波動，維持在日高101.50附近。

（圖源：FX168）

歐元兌美元小幅升至1.1389附近，英鎊兌美元徘徊於1.3293左右，並繼續接近7月1日以來的低位。加元略有上漲，美元兌加元報1.4085附近，相當於1加元兌換約70.98美分。

美元兌日元維持在163.78附近，距離約40年來高位不遠。日元持續疲軟，也使市場高度警惕日本政府是否會再次入市干預。

三井住友銀行首席外匯策略師鈴木浩史（Hirofumi Suzuki）表示，如果美聯儲決定和沃什的新聞發佈會推動美元進一步走強，美元兌日元可能升至164，這將進一步提高日本當局干預匯市的風險。

外匯市場整體波動仍然有限，顯示多數投資者不願在美聯儲決議公佈前進行大規模方向性押注。不過，若美聯儲意外加息或釋放明顯鷹派信號，美元可能迅速走強，並對歐元、英鎊、日元及其他非美貨幣形成進一步壓力。

貴金屬：黃金失守4000美元，避險屬性受到高利率壓制

貴金屬市場同樣受到美聯儲政策不確定性的壓制，現貨黃金一度跌破4000美元/盎司關口，現反彈至這一水準上方交投。

（圖源：FX168）

美元維持強勢以及美國10年期國債收益率上升，均削弱了黃金的吸引力。美元升值會提高非美元投資者購買黃金的成本，而債券收益率走高則增加了持有不生息黃金的機會成本。

American Gold Exchange市場分析師吉姆·威科夫（Jim Wyckoff）表示，美元走強和美債收益率小幅上升，正在對黃金和白銀構成壓力。不過，貴金屬市場目前主要處於觀望狀態，投資者仍在等待美聯儲決定及沃什的新聞發佈會。

值得注意的是，中東衝突升級並未明顯推動黃金避險買盤。原因在於戰爭導致油價上漲，反而強化了通脹和利率將在更長時間內維持高位的預期，從而抵消了地緣政治風險對黃金的傳統支撐作用。

現貨黃金當前仍徘徊於4000美元這一重要心理關口附近。若美聯儲釋放更強鷹派信號，美元和美債收益率可能進一步上行，金價不排除再次跌破4000美元；反之，若美聯儲立場沒有市場擔憂的那麼強硬，黃金可能迎來短線反彈。

其他貴金屬表現不一。現貨白銀小幅上漲約0.2%，報57.25美元；鉑金下跌約1.2%，報1588.05美元；鈀金下跌約1.7%，報1248.29美元。

加密市場：比特幣徘徊6.4萬美元，投資者等待美聯儲定方向

加密貨幣市場在美聯儲決定公佈前維持震盪。比特幣上漲約0.3%，重新回到6.4萬美元附近。此前，比特幣在短短48小時內經歷劇烈波動，價格曾從約6.67萬美元快速跌至6.24萬美元。

（圖源：FX168）

以太坊日內小幅下跌，主要加密貨幣整體漲跌互現。CoinDesk 20指數小幅上漲約0.4%，指數成分幣中上漲與下跌的數量基本相當，顯示市場尚未形成明確方向。

衍生品數據顯示，加密貨幣交易員在美聯儲會議前維持相對平衡的倉位。市場未平倉合約規模穩定在約1130億美元，24小時成交量增加約10%至2050億美元，表明短線交易活躍度有所提高，但投資者並未大規模押注單一方向。

比特幣和以太坊的30天隱含波動率仍接近近期低位，這意味著期權市場暫時沒有預期短期內會出現極端行情。不過，比特幣期權成交量主要集中在執行價為6.2萬美元、6萬美元及5.4萬美元的看跌期權上，顯示部分投資者仍在為潛在下跌風險購買保護。

山寨幣表現分化。XRP和Cardano小幅上漲，去中心化金融代幣Jupiter表現較強；人工智慧概念代幣FET繼續下跌，顯示此前圍繞人工智慧板塊形成的投機熱潮正在降溫。

整體來看，加密貨幣投資者仍在等待美聯儲為市場定下方向。若美聯儲意外加息，流動性收緊和美元走強可能壓制比特幣及其他風險資產；若美聯儲維持利率不變並釋放相對溫和的信號，比特幣則可能重新測試近期高位。

目前，全球金融市場正處於戰爭風險與貨幣政策風險交匯的關鍵節點。中東戰事重啟推升油價和通脹預期，美聯儲則必須在抑制通脹與防止經濟和金融市場過度承壓之間作出選擇。

如果美聯儲意外加息，或者沃什釋放明顯超出市場預期的鷹派信號，美元和美債收益率可能進一步上升，美股、黃金及加密貨幣或面臨新一輪拋售壓力。相反，如果美聯儲維持利率不變，並對後續政策採取較為謹慎的表態，近期遭遇重挫的風險資產可能出現技術性反彈。

無論最終結果如何，在油價重新突破90美元、戰爭風險再度擴大以及市場對美聯儲行動缺乏共識的背景下，全球資產的劇烈波動恐怕尚未結束。