在錯失全球人工智慧(AI)熱潮帶來的巨大漲幅後，印度股市正重新受到投資者的關注，這些投資者希望在最新的市場動盪中尋找“避風港”。

隨著AI熱潮持續攪動從亞洲到美國的主要基準指數，印度國家證券交易所Nifty 50指數正逐漸成為全球投資者眼中的某種“安全港”。

今年上半年，該指數在大約三分之一的交易日中波動幅度達到或超過1%，這一頻率低於MSCI新興市場指數，僅略高於標普500指數。

“不在AI主線中”，反成優勢

由於缺乏AI相關投資標的，印度市場今年大部分時間處於劣勢，投資者紛紛湧向韓國等表現亮眼的市場。

但隨著市場對這一交易策略可持續性的擔憂加劇，對印度的興趣正在緩慢回升。6月，Nifty 50相較MSCI新興市場指數的表現創下自去年11月以來最大超額收益，同時外資流出規模降至四個月最低。

迪拜Arkevium Capital首席投資官Maxence Visseau表示：“印度的平靜歸結為一點：它處在AI交易之外。”他稱其公司對該市場持中性態度，並將其作為分散投資工具。“在新興市場體系中，印度可以作為一種AI對沖工具。”

宏觀環境改善：通脹與成本壓力緩解

儘管印度股市今年仍是全球表現最差的市場之一，但趨勢正在發生轉變。印度盧比在觸及歷史低點後趨於穩定，中東局勢緩和使油價回落，航空與煉油類股票壓力減輕。

根據6月底發佈的一份政府報告，這緩解了通脹擔憂，並改善了印度經濟增長的前景。

與此同時，市場對即將到來的財報季也更加樂觀。塔塔諮詢服務公司(Tata Consultancy Services)將於7月9日率先發佈財報。

孟買研究機構Asksandipsabharwal.com創始人Sandip Sabharwal表示：“大宗商品價格下跌幾乎在一夜之間改變了印度的宏觀前景。較低的商品價格、資本流入改善以及穩定的利率環境，將使未來幾個季度的盈利上調可能超過下調。”

包括Ridham Desai在內的摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師團隊在上月的報告中指出，印度已成為一個“規模更大的宏觀資產類別”。

他們認為，近年來更穩定的通脹數據支撐了股票估值，使印度市場成為一種“防禦性增長”市場，能夠比以往更好地抵禦全球衝擊。

過去十年，Nifty 50指數幾乎增長三倍，其中有六年年漲幅超過10%。

在2026年上半年，該指數共有38個交易日出現1%或以上的漲跌，而MSCI新興市場指數和亞洲指數為59天，標普500為32天。

韓國KOSPI波動尤為劇烈，79個交易日漲跌幅超過1%，占全年約三分之二。

波動率下降，情緒重新轉暖

與此同時，印度波動率指數連續三個月下降，6月跌破一年均值，並在上周五觸及2月以來最低水準。

這與4月形成鮮明對比——當時該波動率指標相對Cboe波動率指數處於一年高位，Nifty 50剛剛觸及低點。

Equirus Securities量化分析師Kruti Shah認為，Nifty 50整體呈現“看漲基調”，並傾向於通過看漲價差策略押注進一步上漲，同時指出即將到來的財報季可能帶來積極驚喜。

BlackRock投資研究院中東與亞太首席投資策略師Ben Powell表示，印度此前受到能源價格較高、估值偏貴以及AI交易參與度較低等因素壓制。

他說：“隨著這些壓力緩解，投資者可能會將目光投向人工智慧權重較高的市場之外，這或許能讓印度重回投資者視野，成為新興市場中一個具有差異化特徵的投資機遇。”