香港《南華早報》週一(6月29日)最新報導稱，據獨立全球投資管理公司景順(Invesco)週一發佈的一項調查顯示，管理約29萬億美元資產的主權財富基金與各國央行，正在重新配置投資組合，明顯轉向能源資產，同時對美元的長期地位表達越來越強烈的擔憂。這一變化源於前所未有的地緣政治衝擊。

(截圖來源：香港《南華早報》)

該調查覆蓋90家主權財富基金和54家央行。結果顯示，在貿易關稅、航運通道受限以及烏克蘭和中東地區戰爭等多重衝擊下，投資者正更加重視分散風險，並傾向於構建“即使遭受衝擊也能維持穩定”的投資組合。

約80%的受訪機構表示，能源安全與能源轉型基礎設施，是當前最具吸引力、能夠提升投資組合韌性的資產類別。到2026年，基礎設施資產在主權財富基金中的占比已提升至9%。

此外，人工智慧(AI)基礎設施對能源的巨大需求，也進一步增強了這一類資產的吸引力。

景順全球研究主管本傑明·瓊斯(Benjamin Jones)表示：“在一個充滿通脹衝擊、地緣政治碎片化和市場更集中化的世界裏，投資者正在重新審視傳統的分散投資假設，並重構投資組合，以應對更廣泛的風險結果。”

他指出：“韌性正在從‘加分項’變成‘硬性要求’。”

近年來債券與股票的正相關性增強，也削弱了債券作為分散風險工具的作用，投資者因此更加關注流動性資產與實物資產。

對美元的擔憂正在加深

調查同時顯示，對美元的擔憂正在“廣泛且加深”。有61%的央行表示，美國債務水準正在削弱美元作為長期儲備貨幣的地位，這一比例較2024年的20%大幅上升。

儘管美國與以色列對伊朗的戰爭在今年推動美元上漲約3%，但分析人士認為，美國政策不確定性和高債務水準可能在長期壓制美元走勢。

由於缺乏可替代的全球儲備貨幣，美元地位的轉變預計將是漸進的。但仍有29%的受訪機構認為，美元的儲備貨幣地位將在五年內走弱，較2022年的12%明顯上升。

部分機構還表示，正在重新評估對美國託管機構、交易對手及清算體系的依賴，以應對潛在地緣政治風險。

一位歐洲央行官員表示，其已更換美國託管機構；一位拉美央行則稱正在建立新的非美託管關係，以防範“最壞情況”。

不過，也有央行受訪者警告稱，這類行為本身可能被美國視為敵對舉動。

與此同時，約三分之一的受訪機構表示，計畫增加黃金配置，以進一步分散風險。