週三（3月25日），黃金價格明顯走高，國際油價回落成為推動金價反彈的重要因素之一。市場普遍認為，能源價格降溫有助於緩解通脹壓力，從而減輕美聯儲長期維持高利率的預期壓力，這對黃金構成支撐。

數據顯示，現貨黃金收盤上漲31.26美元，漲幅0.70%，至4507.94美元/盎司。

（圖源：FX168）

近期，油價持續高企曾令市場擔憂全球通脹壓力可能再度升溫，並打亂主要央行的寬鬆預期。不過，週三國際原油價格出現明顯回落，緩和了投資者對通脹頑固性的擔憂，也為黃金反彈創造了條件。

當天，國際基準布倫特原油期貨下跌約5%，至99.13美元/桶；美國西得州中質原油（WTI）期貨下跌約4%，至88.42美元/桶。

與此同時，美元指數在亞洲早盤下跌0.17%。由於黃金以美元計價，美元走弱也進一步提升了黃金對海外買家的吸引力。

特朗普稱美伊“正在談判”，中東局勢現緩和信號

推動市場情緒改善的另一關鍵因素，是有關中東局勢可能緩和的消息。

美國總統特朗普週二表示，美國與伊朗“目前正在進行談判”，並暗示德黑蘭有意達成和平協議。特朗普在白宮橢圓形辦公室表示，他之所以暫緩此前針對伊朗能源基礎設施發動打擊的威脅，“是基於我們正在談判這一事實”。

他還表示：“他們正在與我們對話，而且表現得很理性。”

不過，伊朗方面並未證實這一說法。路透社報導稱，伊朗軍方首席發言人否認雙方正在進行談判，並在國家電視臺上強硬表態稱，伊朗不會與美國達成協議。

儘管雙方表態仍明顯對立，但市場已經開始交易“衝突存在緩和可能性”的預期，這也在一定程度上打壓了此前因霍爾木茲海峽風險而大漲的油價。

伊朗就霍爾木茲海峽表態，市場關注能源運輸風險

隔夜，德黑蘭方面確認，將允許“非敵對”船隻通過霍爾木茲海峽。這一表態被視為中東能源運輸風險邊際緩和的信號。

伊朗政府在社交平臺X上發佈聲明稱，屬於或關聯其他國家的“非敵對”船隻，只要不參與或協助針對伊朗的攻擊行動，並遵守已公佈的安全規定和措施，便可在與伊朗有關主管部門協調後安全通過霍爾木茲海峽。

作為全球關鍵的原油運輸通道，霍爾木茲海峽一旦受阻，將對全球能源市場造成重大衝擊。自戰爭爆發近四周以來，圍繞這條水道的封鎖風險已持續推高國際能源價格。如今伊朗釋放部分通行信號，令市場對最壞情形的擔憂有所降溫。

高盛：金價回調符合歷史規律，長期仍維持看多判斷

儘管週三黃金明顯反彈，但從整體走勢來看，金價目前仍較1月下旬高點低約17%。

對於此前金價自高位回落的原因，高盛表示，這基本符合歷史模式。該行指出，利率預期上升及市場波動加劇，是壓制黃金表現的主要原因。

高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven週三表示，從既有定價框架來看，近期黃金下跌並不令人意外。他指出，隨著利率預期上升，投資者需求受到抑制，尤其是黃金ETF的資金流向對利率變化非常敏感。

他還提到，在極端市場壓力時期，黃金也可能與其他資產一道遭遇拋售，因為面臨追加保證金壓力的投資者往往會賣出黃金以換取流動性。

此外，Struyven認為，黃金此前一輪上漲在一定程度上已偏離基本面，因此近期修正也反映出市場的一種“正常化”過程。

不過，高盛並未改變其中長期看多判斷。該行仍預計，到今年年底，黃金價格有望升至5400美元。其背後的核心邏輯在於，隨著各國持續尋求配置“地緣政治和金融風險更低”的資產，全球央行買盤仍將構成長期支撐。