週二（3月24日），黃金（XAU/USD）交投基調偏淡，難以延續前一日的反彈勢頭。投資者繼續評估中東地區的地緣政治進展，而美國與伊朗圍繞潛在談判釋放出的矛盾信號，使市場情緒保持謹慎。
截至發稿時，現貨黃金交投於約4391美元附近，自日內低點4305.72美元反彈。
（來源：FX168）
週一，美國總統唐納德·特朗普將原定針對伊朗能源基礎設施的軍事打擊計畫推遲了五天，理由是美伊之間進行了“建設性討論”。這一舉動改善了整體市場情緒，增強了市場對短期內可能達成解決方案的希望，並推動黃金自年內低點4098美元附近大幅反彈。
不過，在伊朗官員否認雙方正在進行任何談判後，這波反彈未能吸引到強勁的後續買盤，令投資者對於戰爭可能長期化的前景保持警惕。
據美媒最新報導，多名知情人士透露，伊朗在海灣地區最大的阿拉伯鄰國正考慮加入美以對伊戰爭；若德黑蘭襲擊其關鍵基礎設施，這些國家可能會被推向參戰邊緣。知情人士表示，海灣地區最強大的國家——尤其是沙特和阿聯酋——對伊朗此前襲擊其港口、能源設施和機場的行為正逐漸失去耐心。但這些人補充稱，只有在德黑蘭兌現威脅、攻擊海灣地區至關重要的電力和水務基礎設施這一“高門檻”條件下，他們才會參戰。知情人士指出，除阿曼（希望維持調解人角色）等少數國家外，大多數海灣國家正趨於這一立場。儘管如此，考慮到伊朗可能升級對其攻擊，這些國家對參戰仍持謹慎態度。一位駐該地區的歐洲外交官補充稱，他們還擔心出現另一種局面：即特朗普與德黑蘭達成協議，從而留下這些國家去獨自面對一個備受打擊且憤怒的政權。知情人士表示，許多政府還擔心，即使他們不參戰，這種情況也可能發生。
交易員同時還消化了美國初步採購經理人指數（PMI）數據。數據顯示，美國3月商業活動放緩，標普全球綜合PMI由前值51.9降至51.4，創下11個月低點。
此次放緩主要由服務業拖累，服務業PMI由51.7降至51.1，同樣創下11個月新低；相比之下，製造業表現相對更具韌性，PMI由51.6升至52.4。
自1月底觸及5594.82美元的歷史高點以來，現貨黃金累計已下跌21%。僅上周，黃金就下跌近10%，創下自2011年9月以來最差單周表現。與此同時，自本輪戰爭爆發以來，美元指數已累計上漲約3%。
市場觀察人士認為，本輪金價下跌是宏觀因素與倉位調整共同作用的結果。
渣打銀行高級投資策略師Rajat Bhattacharya表示：“儘管在伊朗衝突爆發初期，黃金一度因避險需求而上漲，但近期價格已經出現回落。”
他在發給CNBC的郵件中補充稱：“這種情況在市場壓力加劇階段經常出現——投資者會通過籌集現金來應對追加保證金要求，或在還能兌現利潤的資產上先行獲利了結。”他還指出，近期美元走強同樣打壓了黃金需求。
市場參與者也在重新評估對美國貨幣政策的預期。持續的通脹壓力降低了美聯儲激進降息的可能性，並使美債收益率維持在較高水準。
收益率上升削弱了黃金這類非生息資產的吸引力。週二，美國10年期國債收益率上漲約5個基點，至4.384%。
一些分析師指出，此輪拋售本質上也是在地緣政治不確定性和結構性需求推動下，金價經歷長期上漲後的自然修正。去年黃金累計上漲超過64%。
eToro市場分析師Zavier Wong表示：“黃金近期漲至歷史新高，驅動力與其說是通脹，不如說是更廣泛的信心流失：財政赤字擴大、地緣政治碎片化，以及各國央行悄然推動儲備多元化、降低對美元的依賴。”
他進一步指出：“經歷了這樣一輪漲勢之後，部分倉位回吐幾乎不可避免。過去一年，黃金一直是表現較好的資產之一，而一旦市場波動加劇，杠杆資金和機構投資者往往會選擇降低敞口。”
儘管當前市場對黃金短線走勢轉趨悲觀，但行業觀察人士整體仍維持其中長期建設性看法。他們認為，地緣政治風險、財政狀況擔憂以及全球央行持續購金等結構性因素，仍將繼續支撐黃金的長期牛市邏輯。
技術分析：關鍵均線下方空頭仍占主導
(圖源：FXStreet)
FXStreet分析師Vishal Chaturvedi指出，從4小時圖來看，短線偏向仍然看空，因為價格繼續運行在下行的50週期和100週期簡單移動均線（SMA）下方，凸顯出持續存在的拋售壓力。
相對強弱指數（RSI）報39，仍低於50榮枯分界線，表明儘管金價較此前超賣狀態出現一定修復，但賣方依然掌握動能優勢。
MACD指標則自深度負值區域回升，MACD線向上穿越信號線，柱狀圖也轉入正值區間，暗示空頭動能正在減弱，但尚未真正出現反轉。因此，在修正性反彈展開的同時，賣方仍然佔據一定優勢。
上行方面，4450至4500美元區域構成第一道阻力，更強阻力則位於50日均線附近的4795美元以及100日均線所在的4983美元，後者緊鄰5000美元整數關口下方。
下行方面，4300美元構成初步支撐，其後是4098美元，屆時逢低買盤或有望入場。不過，若價格持續跌破這一水準，則可能為進一步下行打開空間。