週一（9月22日），國際油價小幅走低，儘管俄羅斯及中東地區局勢緊張，但市場對供應過剩的擔憂佔據主導。石油輸出國組織（OPEC）第二大產油國伊拉克已根據OPEC 協議提高出口，該國預計9月原油出口量將在每日340萬至345萬桶之間。

油價表現

10月交割的西德克薩斯中質原油（West Texas Intermediate, WTI, Financial）期貨下跌0.04美元，收於每桶62.64美元，跌幅0.06%，該合約即將到期。布倫特原油（Brent）期貨亦下跌0.11美元，報每桶66.57美元，跌幅0.16%。

地緣政治局勢緊張

中東地區緊張局勢升級，多國近期承認巴勒斯坦國地位，令地區矛盾進一步加劇。與此同時，東歐局勢也趨於緊張，愛沙尼亞指控俄羅斯戰機未經許可進入其領空。儘管如此，當前尚未對原油供應造成直接衝擊。

市場預期與供需前景

上周，布倫特與WTI雙雙下跌逾1%，市場情緒受供應充裕與需求疲軟拖累。SEB分析師指出，全球原油需求預計將自今年三季度起逐步走弱，並持續至2026年一季度，而OPEC 產量仍處於上升趨勢。

背景分析

近年來，原油市場的定價邏輯呈現出“雙重壓力”：一方面，OPEC 維持高產以穩定市場份額，美國葉岩油在高油價環境下亦不斷增產，形成明顯的供應過剩格局；另一方面，全球經濟增速放緩，尤其是歐美製造業低迷與中國需求增長乏力，使原油消費增速難以維持疫情後復蘇的高位。

在這種背景下，地緣政治風險（如俄烏衝突、中東動盪）雖然會階段性推高市場風險溢價，但往往難以持續對油價形成支撐。投資者更傾向於關注結構性供需矛盾——即產量擴張與需求放緩的錯配。這意味著未來油價可能更易受全球經濟數據與OPEC 產能政策的主導，而非單一的地緣事件。