週一（9月22日），黃金價格強勢突破，再度改寫紀錄。

紐約尾盤，貴金屬市場延續強勁漲勢，黃金價格再度刷新歷史紀錄。現貨黃金上漲1.68%，報3746.63美元/盎司，盤中一度觸及3748.90美元/盎司的歷史新高。COMEX黃金期貨收漲2.07%，報3782.40美元/盎司。相關板塊亦全線走強，費城金銀指數收漲2.60%，報291.07點，紐約ARCA金礦開採商指數大漲3.19%，均創下歷史收盤新高。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

白銀表現同樣搶眼，現貨白銀收漲2.29%，報44.0722美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.16%，至44.315美元/盎司，逼近14年來高點。現貨鉑金與鈀金分別上漲0.88%和2.78%，報1420.75美元/盎司和1187.02美元/盎司。

推動金價的核心因素

分析人士指出，金價的飆升並非偶然，而是多重因素疊加作用的結果。

1.美聯儲政策轉向寬鬆

美聯儲上周宣佈降息25個基點，並釋放未來或進一步寬鬆的信號。本周多位聯儲官員將發表講話，市場聚焦週五公佈的核心PCE物價指數。若通脹數據延續回落，將強化10月與12月繼續降息的預期。低利率環境有助於降低黃金持有成本，顯著提升吸引力。

2.央行購金與ETF資金流入

全球央行持續增加黃金儲備，疊加黃金ETF資金不斷流入，顯示機構投資者對黃金的戰略配置需求仍在增強。這一趨勢在過去數月內成為支撐金價的關鍵力量。

3.地緣與政治不確定性

市場仍在消化特朗普政府在貿易、關稅與外交政策上的激烈動作，同時美國政府可能停擺的風險再度上升。這些不確定性因素增強了黃金的避險吸引力。

4.股市隱憂與對沖需求

儘管美股三大指數持續創出新高，但德意志銀行指出，黃金與股市的同步上漲反映出潛在的“市場恐慌”。投資者一方面追逐股市收益，另一方面擔憂未來經濟與就業放緩風險，因此加大了對黃金的對沖配置。

專家與機構觀點

德意志銀行分析師Henry Allen：黃金創新高與股市樂觀基調背離，說明市場暗藏恐懼。關稅擔憂、行業審查以及就業放緩可能是背後推手。

KCM Trade首席分析師Tim Waterer：若美國宏觀數據繼續支持“鴿派”敘事，黃金很可能突破3700美元大關並創出新高。央行買盤與美聯儲寬鬆的結合是當前黃金上漲的主要動力。

市場預期：CME FedWatch工具顯示，市場預計美聯儲年內再降息兩次（10月與12月各25個基點）的概率分別高達93%和81%。

白銀與其他金屬表現

白銀同步走強，現貨價格漲至44美元上方，為2010年以來新高區間。分析人士稱，白銀既具備貴金屬避險屬性，又兼具工業需求邏輯，因此在AI、光伏與新能源產業需求推動下，價格彈性更大。

鉑金與鈀金亦延續反彈，儘管漲幅不及黃金與白銀，但整體維持穩健走勢，顯示貴金屬板塊普遍受益於避險資金與產業需求的共振。

編輯點評

黃金今年以來已累計上漲逾40%，有望錄得自1979年以來最佳年度表現。隨著美聯儲寬鬆週期加速、全球央行購金熱潮延續、以及地緣政治風險持續，黃金中長期仍具上行動能。

不過，若未來通脹意外上行或美聯儲政策轉向謹慎，金價亦可能面臨階段性回調。短期來看，本周核心PCE物價指數及鮑威爾講話將成為黃金走勢的最大看點。

黃金再創歷史紀錄，背後既有政策、宏觀與地緣風險因素，也反映出市場在繁榮與恐慌之間的矛盾心態。在全球風險與不確定性上升的環境下，黃金正成為投資者配置的“必選項”之一。