週三（9月17日），德意志銀行（Deutsche Bank）將其對明年黃金價格的預測上調300美元，至均價4000美元/盎司，理由是央行強勁的購金需求、美元可能走弱，以及美聯儲恢復降息週期。

該行此前在4月的預測為3700美元/盎司。此次上調基於以下因素：美聯儲2025年預計三次降息後，2026年維持利率不變的基準情景面臨下行風險；聯邦公開市場委員會（FOMC）構成變化的不確定性，以及美聯儲獨立性持續受到挑戰，均被視為支撐金價的因素。

美聯儲將在本週三稍晚公佈政策決定，面臨的挑戰包括圍繞其領導層的法律爭議，以及美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）試圖加強對白宮在利率政策和央行更廣泛職能的控制。

德意志銀行指出，官方購金需求目前仍維持在2011—2021年均值的兩倍，主要由中國推動。同時，今年回收黃金供應較預期低4%，為金價進一步上漲提供了空間。

不過，該行也提醒潛在風險，包括：美股強勁表現、基於過去10年與20年曆史趨勢的四季度黃金季節性疲軟，以及美國經濟狀況可能促使美聯儲在2026年選擇維持利率不變。德意志銀行補充稱，儘管美國貿易談判若取得積極進展，可能減輕企業投資不確定性，但黃金對這類事件的敏感性有限。

作為一種無收益資產，黃金通常在不確定性加劇及低利率環境下表現突出。今年以來，黃金已累計上漲約40%，並在週二創下3702.95美元/盎司的歷史新高。

此外，德意志銀行還上調了對白銀的預測，預計2026年均價為45美元/盎司，高於此前的40美元。