穆迪分析(Moody’s Analytics)首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)警告稱，隨著美聯儲越來越少地透露未來貨幣政策走向，美國經濟正面臨一個新的潛在風險。

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這一警告出現在聯邦公開市場委員會(FOMC)7月29日會議之後。會上，決策者決定將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%不變。

贊迪8月3日在社交平臺X上表示，鑒於美國經濟仍在增長、生產率穩步提高、勞動力市場保持韌性，他並不擔憂美聯儲此次暫停降息的決定。真正令他不安的，是美聯儲正在減少前瞻性指引。

(截圖來源：X)

在美聯儲主席凱文·沃什(Kevin Warsh)領導下，美聯儲採取了更加克制的溝通策略，幾乎不再明確暗示決策者將如何應對未來的經濟變化。

贊迪認為，這使投資者難以判斷美聯儲的政策反應機制，也加劇了市場對未來議息會議結果的不確定性。

由此一來，金融市場可能對經濟數據和政策聲明變得更加敏感，股票和債券市場的波動都可能顯著加劇。

贊迪指出，投資者可能接連誤判美聯儲的下一步行動，從而造成更劇烈的市場震盪，並提高金融市場出現失序的風險。

美聯儲的“沉默”或已開始衝擊市場

贊迪還表示，越來越高的期限溢價表明，這種不確定性可能已經開始影響金融市場。期限溢價上升不僅推動長期利率走高，也令股市變得更加不穩定。

他警告稱，如果美聯儲繼續只提供極為有限的政策指引，未來某次議息會議就可能引發大規模市場拋售。屆時，金融環境將迅速收緊，並可能進一步拖累經濟增長。

值得注意的是，美聯儲目前的溝通立場反映了沃什的一貫觀點：市場應更多關注經濟基本面，而不是一味猜測央行下一步將採取什麼行動。

美聯儲官員也多次重申，將繼續致力於把通脹率壓回2%的目標水準，同時根據最新公佈的經濟數據作出政策決定。

儘管美國經濟目前仍展現出一定韌性，但贊迪的擔憂依然浮現。當前消費者支出相對強勁，生產率持續改善，就業市場也仍在創造新增崗位。然而，高企的能源成本、貿易壓力以及地緣政治不確定性，已經給美國經濟前景帶來多重挑戰。

在美聯儲9月舉行下一次議息會議之前，新一輪通脹和就業數據將陸續公佈。投資者不僅會密切關注這些經濟指標，也將緊盯美聯儲的溝通策略是否發生變化。

經濟學家認為，美聯儲能否在保持政策靈活性與提供足夠指引、穩定市場預期之間取得平衡，可能成為決定美國經濟能否在通脹回落至目標水準的同時繼續增長的關鍵。