當美聯儲於週三（6月17日）結束貨幣政策會議時，市場關注的焦點之一或許不是利率決定本身，而是一張可能缺少關鍵內容的“點陣圖”。
按照慣例，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將在會後公佈最新季度經濟預測，其中包括官員們對未來利率路徑的預期。市場通常會仔細研究這份被稱為“點陣圖”（Dot Plot）的預測，以判斷決策者如何看待經濟前景以及未來貨幣政策走向。
不過，多數華爾街觀察人士預計，新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）可能不會提交自己的利率預測。這可能是因為他自5月22日上任以來時間尚短，也可能是因為他本身並不認同點陣圖及其所代表的“前瞻指引”政策溝通方式。
可能打破延續14年的慣例
如果沃什決定不提交自己的預測點位，這將打破美聯儲自全球金融危機後持續約14年的慣例。
此舉也可能引發部分聯邦公開市場委員會成員的不滿，因為許多官員認為，點陣圖有助於向公眾傳遞政策意圖並提高透明度。
不過，對於一位承諾推動美聯儲進行深層次改革的新任主席而言，這也可能成為其調整美聯儲運作方式的第一步。
曾擔任美聯儲貨幣事務主管、現為耶魯大學教授的比爾·英格利希（Bill English）表示，沃什不願提交利率預測的可能性相當高。
英格利希說：“在我看來，他不想提交利率預測的可能性很大。委員會中可能還有其他人也並不喜歡點陣圖，他們或許也願意採取類似做法。”
沃什長期質疑前瞻指引機制
沃什一直對點陣圖以及其他形式的前瞻指引持批評態度，因為他認為這些工具會限制美聯儲未來的決策空間。
點陣圖屬於《經濟預測摘要》（Summary of Economic Projections，簡稱SEP）的一部分。該檔還包含失業率、通脹和國內生產總值（GDP）等經濟指標預測。
SEP按季度發佈，展示的是與會官員預測值的中位數。嚴格來說，它並不是美聯儲的官方預測，而只是聯邦公開市場委員會成員觀點分佈的中間值。
美國銀行經濟學家Aditya Bhave預計，沃什不會提交自己的點陣預測。
高盛經濟學家David Mericle則在研究報告中表示：“鑒於沃什過去對前瞻指引的批評，我們假設他不會提交點陣預測，但對此並不完全確定。”
“美聯儲也是由人組成的”
在今年4月的參議院確認聽證會上，沃什曾將SEP視為美聯儲過度溝通問題的一部分。
他特別提及美聯儲在2021年至2022年期間將通脹錯誤判斷為“暫時性”的經歷。那一誤判最終迫使美聯儲採取激進加息措施，以應對40年來最嚴重的通脹飆升。
沃什當時表示：“美聯儲告訴全世界他們的點陣圖是什麼、他們的預測是什麼。但美聯儲也是由人組成的。隨後他們又會堅持這些預測的時間過長。”
他進一步指出，如果美聯儲能夠等到會議召開時再根據最新數據作出決定，這種額外的審慎討論或許能夠避免政策錯誤被進一步放大。
沃什說：“我認為這是美聯儲需要進行的重要改變。”
市場高度依賴點陣圖
儘管沃什對點陣圖持保留態度，但市場長期以來一直高度依賴這一工具來判斷政策方向。
嘉信理財（Charles Schwab）首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，點陣圖有時能夠顯著影響市場走勢，儘管其預測準確性並不總是理想。
她說：“在我看來，SEP有時成為市場行情驅動因素並沒有太大意義，因為它的準確性充其量只能算一般。但它確實是美聯儲表達政策觀點的一種方式，而市場往往會對這些觀點作出反應。”
分析人士警告可能釋放錯誤信號
部分經濟學家認為，如果沃什以及其他官員選擇不參與點陣圖預測，市場可能會對此產生誤讀。
New Century Advisors首席經濟學家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）表示，投資者可能認為沃什試圖淡化聯邦公開市場委員會內部正在出現的鷹派轉向。
她指出，如果美聯儲選擇弱化SEP的重要性，雖然能夠回應沃什對於政策溝通的部分擔憂，但也可能帶來新的問題。
薩姆在研究報告中寫道：“一個看起來正在隱藏內部討論情況的美聯儲，可能會被視為對通脹風險過於自滿，而這正是其最不能失去的信譽。”
沃什溝通策略迎來首次考驗
本次會議被視為沃什上任後的首次重大溝通測試。
除了點陣圖和經濟預測摘要之外，市場還將關注會後政策聲明是否出現變化，以及沃什是否計畫繼續沿用美聯儲近年來在每次議息會議後召開新聞發佈會的做法。
隨著市場等待沃什首次主持的利率決議，投資者不僅希望從利率和經濟預測中尋找線索，也希望瞭解這位新任主席將如何重塑美聯儲未來的政策溝通框架。