受中東局勢影響，美元指數週三企穩，基本持平於99.2，連續第二個交易日上漲；日元兌美元下跌0.14%至159.51，創近四周新低，逼近上月日本當局出手干預時的水準，交易員普遍認為160關口是干預的關鍵觸發點，市場預計日本央行6月會議加息25個基點的概率約為70%。

　　美聯儲方面，美聯儲從“鴿”轉“鷹”

　　美聯儲理事庫克在最新講話中明確表示，目前維持利率不變是正確選擇，但她已準備好在必要時加息。庫克強調，通脹已連續五年高於2%目標，若通脹預期滲透到企業和工人工資制定行為中，後果將更加嚴重。她同時密切關注油價，若油價重回上漲通道，將“很成問題”。

　　明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也持相似觀點，認為現在討論政策調整還為時過早，但必須優先遏制正在積聚的通脹風險。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到6月維持利率不變的概率為99.9%，累計降息25個基點的概率為0.1%。美聯儲到7月維持利率不變的概率為91.4%，累計加息25個基點的概率8.5%，累計加息50個基點的概率8.5%。

　　除此以外，全球去美元化進程穩步推進，貿易與儲備多元化提速；美國聯邦債務規模持續攀升，財政可持續性擔憂壓制美元長期信用。短期強勢不改長期溫和貶值的底層邏輯 。美元從後市整體看，美元處於政策預期 + 避險雙支撐的強勢週期，但缺乏持續單邊大漲基礎，高位震盪是主基調。

　　黃金跌至兩個月低點

　　現貨黃金週三(5月27日)則遭遇重挫，下跌1.1%至每盎司4456美元，盤中一度觸及4401.48美元的3月27日以來最低點，6月期金也同步收跌1.2%至4448.40美元。短短一日之內，黃金多頭信心被嚴重動搖，市場從此前的避險樂觀轉向對通脹與貨幣緊縮的雙重擔憂。

　　地緣衝突陰雲密佈：霍爾木茲海峽成最大不確定性

　　中東局勢仍是當前黃金價格走勢的核心驅動因素。自美國和以色列對伊朗發動襲擊以來，衝突已持續三個月，霍爾木茲海峽這一全球能源命脈的實質性封鎖直接推高了布蘭特原油價格，進而傳導至全球通脹壓力。  美國總統特朗普表示美伊仍有問題需要解決，華盛頓否認了伊朗國家電視臺有關達成框架協議的報導，迅速結束戰爭的希望變得渺茫。

　　這些針鋒相對的表態表明，和平協議仍遙遙無期。衝突的拖延不僅維持了能源供應的緊張預期，還讓黃金作為傳統避險資產的吸引力反而被削弱——因為投資者開始擔心，長期不確定性將轉化為更持久的通脹，而非短暫的避險需求。

　　投資者正密切等待週四公佈的美國PCE物價指數數據，以尋找更多政策線索。在這一背景下，美元指數週三上漲0.08%至99.26，為連續第二個交易日走強，進一步擠壓了黃金的持倉吸引力。

　　當前黃金面臨雙重擠壓：一方面是地緣衝突尚未明朗帶來的避險需求波動；另一方面是美聯儲潛在加息導致的實際利率上升壓力。對於投資者而言，短期內需警惕金價進一步測試下方支撐的風險，尤其在PCE數據公佈前後。但從中長期看，只要全球地緣風險不徹底消退，疊加各國央行持續購金和系統性通脹壓力，黃金仍具備堅實的配置價值。當前這波回調，或許正是觀察市場真實博弈、尋找入場時機的窗口。

　　未來幾天，隨著美國PCE數據的公佈以及美伊談判的進一步進展，金價很可能還會經歷更多大起大落。4400美元關口能否守住，或許只是這場大戲的開端。