從美國股市基準指數標普500指數目前所處的位置來看，很難相信美伊緊張局勢仍然脆弱，也很難相信美國油價仍徘徊在100美元/桶附近。

自2月底衝突最嚴重階段以來，美股已經完全抹去跌幅，並轉為上漲。目前，標普500指數今年迄今已上漲近5%。

（圖源：YCharts、The Motley Fool）

Evercore ISI市場策略團隊表示，近期這輪反彈“令人震驚”。標普500指數的14日相對強弱指數（RSI）在短短12個交易日內，就從超賣狀態轉向超買狀態。

RSI是一項技術動能指標，用於衡量指數或股票價格變化的速度與幅度，以判斷市場是否處於超賣或超買狀態。RSI數值範圍為0至100；讀數在30或以下通常意味著超賣，而讀數在70或以上則表明超買。

Evercore策略師Julian Emanuel在最新報告中寫道：“自3月30日關鍵低點以來的這28天，幾乎找不到足夠的詞語來形容。這輪牛市走勢堪稱歷史級，令人想起1982年。”

Emanuel補充稱，本輪反彈速度甚至快於去年4月關稅恐慌後的低點反彈，也快於2020年新冠疫情期間、2009年金融危機低點、2002年互聯網泡沫低點以及1987年股災後的反彈。

美股反彈速度堪比1982年

Emanuel指出，從超賣到超買的速度，歷史上唯一比本輪更快的一次發生在1982年。

當時，20世紀70年代的高通脹已經見頂，美聯儲利率也達到峰值。隨後，美股開啟強勁反彈，並在接下來14個月內又上漲69%。

如果類似走勢在今天重演，標普500指數將飆升至10670點以上。

不過，Emanuel也提醒投資者，不應簡單照搬1982年的經驗。當前市場環境與當時存在顯著差異。

他寫道：“1982年對股市而言是獨特的，因為在經歷長達十年的熊市後，市盈率估值已降至8倍；而今天，在截至2026年連續三年錄得兩位數回報之後，估值仍接近一代人以來高位，約為25倍。”

高估值與油價仍是關鍵變數

除了估值差異，油價仍是市場面臨的一大不確定因素。

20世紀80年代早中期，油價曾顯著下跌。而現在，雖然如果美國與伊朗短期內達成協議，油價可能回落，但這並沒有保證。

即便協議最終達成，全球供應鏈恢復正常也可能需要數月時間。

與此同時，伊朗對霍爾木茲海峽的控制能力，也可能從根本上改變油價前景。霍爾木茲海峽是全球關鍵石油運輸通道，一旦通行持續受阻，能源市場仍可能面臨更大壓力。

投資者該如何應對？

儘管風險仍在，但當前市場的強勢也很難被忽視。利率和通脹確實有可能已經見頂，但這一判斷仍存在不確定性。

對於長期投資者而言，並不需要因為短期市場波動而徹底改變投資組合或投資方式。歷史往往相似，但很少完全重複；押注短期市場走勢本身具有較高風險。

目前買入標普500指數並非不可行，但更穩妥的方式是採用定投策略，通過分批買入平滑長期成本。