在金價飆升、全球市場情緒緊張的背景下，中國仍在持續增加官方黃金儲備。這種決定不太會製造戲劇性的“畫面感”——沒有剪綵，也不會有人為多添幾根金條專門開發布會——但它所傳遞的信號卻相當明確：北京希望在下一輪全球金融動盪來臨前，提前把“安全墊”加厚一些。

最新官方數據顯示，中國1月黃金儲備再次上升，延續了連續增持的勢頭。國家外匯管理局（SAFE）公佈，截至1月底，中國黃金儲備為7419萬盎司，較上月增加4萬盎司。單看增量，這只是小幅變化；但若把時間拉長，這已經是中國黃金儲備連續第15個月增長。

從時間線看，中國央行在2024年11月恢復增持黃金，此後持續累積。相關數據還顯示，2025年全年黃金儲備淨增約86萬盎司。這樣的節奏看似“溫吞”，但持續一年多的穩定動作，往往更像政策而非短線交易。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，即便在國際金價處於歷史高位的情況下，中國仍保持這種“持續、克制”的增持方式，反映出北京正試圖改善官方儲備的結構與配置。換句話說，這更接近一種長期的資產組合優化，而不是押注金價短期漲跌的投機行為。

王青指出，截至2025年底，黃金在中國官方儲備中的占比約為9.7%，仍低於全球央行平均約15%的水準。這個差距本身就意味著一種“方向感”：中國可能並非要在短期內把黃金倉位拉到極端，而是希望在更長的週期裏，逐步向國際央行更常見的分散化結構靠近。

他還表示，金價短期波動不太可能改變央行增加黃金持有量的總體方向。這種表述也頗具資訊量：意味著決策層更在意的是多年後的“最終位置”，而不是某個月買貴了多少。對外界來說，這既可以被解讀為“固執”，也可以被視為“紀律性”。

世界黃金協會（WGC）也給出了類似的戰略視角：在近期報告中，該機構認為，中國可能會隨著金價上行而戰術性調整購買節奏，但持續買入仍指向更強的儲備多元化傾向，尤其是在國際儲備規模擴張的過程中。簡言之，北京並非單純追漲，而是在搭建一種更不依賴他國政策選擇的“替代壓艙石”。

黃金的獨特吸引力正在於其“頑固的中立”：它不付息，也沒有任何國家財政部門背書的“承諾書”，但它足夠通用、足夠被認可，而且對擔心金融制裁或資產凍結的國家而言，黃金相對更難以用傳統方式“卡脖子”。

這並不意味著中國會放棄其他儲備資產。數據也沒有這樣宣稱。但連續增持黃金至少顯示出一種偏好：在地緣關係快速變化、政策風險上升的時代，保留更多“選擇權”就是力量，而北京正在用盎司把這種選擇權一點點堆出來。

此外，這背後也有國內層面的“心理帳戶”。中國政策層長期強調要“優化”外匯儲備、降低脆弱性。黃金在公眾認知與市場心理層面都具有較強的“可信象徵”屬性——當信任成為稀缺品時，政府往往會囤積那些最能代表信任的資產。

從月度數據看，4萬盎司並不足以撼動市場；但連續15個月的增持才是故事本身。時間夠長，就很難再把它稱為機會主義操作，而更像是一條正在被執行的政策路徑。