美聯儲週三（12月10日）宣佈下調聯邦基金利率25個基點至3.5%—3.75%，為今年以來的第三次降息。儘管符合市場對“鷹派式降息”的預期，但本次會議內部出現自2014年以來最嚴重的分歧，同時政策聲明與主席鮑威爾的講話都釋放出未來降息空間收窄的信號。
本次利率決策以9比3通過，三名委員提出不同方向的反對意見：芝加哥聯儲主席古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席施密德認為應維持利率不變，而美聯儲理事米蘭則主張一次性降息50個基點。這種來自政策光譜兩端的分裂局面十分罕見，凸顯出委員會內部對當前經濟風險權衡的判斷出現明顯分歧。
政策聲明中最受到關注的是一項關鍵措辭的回歸——美聯儲表示，在考慮進一步調整利率區間的幅度與時機時，將重新依賴最新數據、經濟前景和風險平衡。這句話上一次出現是在2024年12月，當時被視為暫停降息的信號，因此本次再度啟用，也被解讀為美聯儲正在準備進入“觀望期”，後續降息的路徑可能不再平穩。
在新聞發佈會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾全面闡述了當前政策選擇的困難與未來方向。他首先明確排除了加息的可能性，指出“加息並非是任何人的基本預期”，強調當前經濟環境並不支持重新收緊政策。此番表態緩解了外界擔憂，也為金融市場提供了短期方向上的穩定性。
鮑威爾強調，基準利率目前已處於“廣泛的中性區間”，既未明顯抑制經濟，也未顯著推動需求，使得美聯儲“處於一個可以等待並觀察經濟如何演變的良好位置”。他指出，從去年以來累計降息175個基點已經為經濟提供相當的支持，因此當前階段更適合耐心等待數據，而非提前預設行動路徑。
針對本次降息的爭議，鮑威爾罕見地承認這是一個“非常接近的決定（a close call）”。他說：“我可以為支持降息和反對降息都找到充分理由。當前的經濟局面極具複雜性，我們當然希望數據能提供更清晰的指引。”
他特別指出，美聯儲正在面臨“雙向風險同時上升”的局面：一方面，勞動力市場正在出現放緩跡象；另一方面，通脹因關稅推動有所回升。他稱，“大量委員認為失業風險在上升，而通脹風險也在上升，這是一個非常具有挑戰性的局面。”
鮑威爾進一步解釋，近期商品價格的上行主要反映關稅導致的一次性衝擊，而這並不意味著通脹趨勢重燃。但美聯儲必須確保“一次性的價格上調不會演變為持續通脹問題”。他同時承認，由於近期政府停擺導致官方經濟數據延遲，美聯儲正在“數據不完整的環境中決策”，這進一步增加了不確定性。
鮑威爾在新聞發佈會上表示，美聯儲的利率政策已經準備好應對未來的經濟形勢，但他拒絕就近期是否會再次降息提供指引。鮑威爾說：“我要指出的是，聯邦基金利率自9月以來已經下調了75個基點，自去年9月以來累計下調了175個基點，目前處於對其中性的廣泛估計範圍內，我們有能力觀望經濟將如何發展。貨幣政策沒有預設的路線，我們將逐次會議做出決定。”
美聯儲的謹慎基調也得到了市場經濟學家的呼應。彭博美國首席經濟學家 Anna Wong 評價稱：“整體基調偏鴿，但暗藏謹慎信號。”她指出，美聯儲上調了增長預期、下調通脹預測，並保持點陣圖不變，同時宣佈啟動準備金管理購買操作，均屬於鴿派因素。然而，她提醒，聲明中也出現了暗示美聯儲可能在相當一段時間內暫停降息的信號。Wong 認為，美聯儲官方預計2026年僅降息一次，而市場預計兩次，她則預測美聯儲明年最終可能累計降息100個基點，因為“薪資增長正在明顯放緩，目前也沒有跡象顯示2026年上半年通脹將重新加速”。
市場對本次會議的即時反應較為積極，道瓊斯工業平均指數上漲 1.2%，漲幅超過 600 點；標普 500 指數上漲 0.8%，創下新高；納斯達克綜合指數 上漲近 0.5%；小型股羅素 2000 指也創下了歷史新高。投資者普遍將鮑威爾排除加息可能性的表態視為政策溫和的信號，同時也在押注美聯儲可能被迫在明年實施更深幅度的降息。
(標普500指數15分鐘走勢圖，來源：FX168)
美元指數短線急跌45點，刷新日低至98.60；非美貨幣普漲，美元兌日元回落至156下方，澳元兌美元日內漲超0.50%，美元兌瑞郎失守0.80。
(標普500指數15分鐘走勢圖，來源：FX168)
現貨黃金在跌至4181.64美元/盎司低點後，短線走高57美元，刷新日高至4238.78美元/盎司。
(標普500指數15分鐘走勢圖，來源：FX168)
Informa Global Markets表示，FOMC決議結果屬於溫和偏鴿，因為只有兩個票委對降息持反對意見，支持維持利率不變。華爾街已經準備好迎接通脹鷹派票委更為強硬的表現。但是到了投票的時候，強硬的人屈服了。
分析師Chris Anstey表示，關於就業數據，聽取鮑威爾的看法可能是有價值的。我記得幾年前，他曾表示每週失業救濟申請人數的上升可能只是干擾，不應從中提取信號。而他被證明是正確的——至少在那當時那個節點確實如此。
Informa Global Markets對美聯儲主席鮑威爾的最新講話點評道：所謂的“鷹派降息”也就如此而已。鮑威爾指出，美聯儲的雙重使命之間存在緊張關係，但也承認自上次會議以來沒有太大變化。他的表態總體上與此前類似。這場記者會最令人記住的一句話是：“現在的經濟並不像一個引發勞動力驅動型通脹的過熱經濟。”