世界經濟論壇（World Economic Forum，簡稱WEF）主席博爾格·布倫德（Børge Brende）週三（11月5日）發出警告，指出全球市場可能正處在三大潛在金融泡沫的邊緣，這些風險或將在未來數月內重塑全球經濟格局。

三大風險浮現：加密貨幣、人工智慧與債務泡沫

布倫德在本周訪問巴西金融中心聖保羅時表示，加密資產、人工智慧（AI）投資以及政府債務水準的持續攀升，正共同對全球經濟穩定構成威脅。

他的警告出現在全球股市估值屢創新高的背景下——儘管市場近期屢創新紀錄，但科技股的急劇下跌已讓投資者神經緊繃。布倫德的發言也反映出國際金融界對當前市場上漲基礎是否穩固、以及這場“繁榮”是否存在投機性泡沫的日益擔憂。

布倫德指出，首先需要警惕的泡沫是加密貨幣。

“即便監管機構仍未找出如何有效管理這一資產類別，資金仍在以驚人的速度流入。這種非理性繁榮在歷史上往往結局不妙。”

第二個風險正在形成於人工智慧領域。布倫德指出，目前每年約有5000億美元資金湧入AI賽道，推動估值飆升，情況已開始與當年互聯網泡沫時期如出一轍。

“人工智慧確實強大且具有革命性潛力，但市場的狂熱可能已經走在現實之前。”

第三個，也是布倫德最為擔心的泡沫，是債務。他警告稱，全球各國政府的債務水準已達到自1945年以來的最高點。

“這造成了極度脆弱的局面——只需一次衝擊、一次衰退，甚至利率變化，就可能引發連鎖反應。”

人工智慧的雙刃劍：生產力提升與就業危機

布倫德強調，他並非否認人工智慧的潛力。相反，他相信AI將在未來十年內幫助全球生產力提升約10%。但問題在於，這種生產力革命可能伴隨顯著的人類代價。

“我們已經看到亞馬遜、雀巢等公司開始裁減白領崗位，而這可能只是開始。”他警告稱，隨著自動化浪潮加速，更多傳統白領職位可能面臨被取代的風險。

與此同時，全球債務水準目前較疫情前高出約25%，而疫情前本已處於歷史高位。這意味著各國政府在應對危機、調整財政或承受借貸成本上，都已失去太多迴旋空間。

各方觀點分歧：泡沫還是正常修正？

在金融界內部，對於布倫德所提的“三重泡沫”風險，觀點並不一致。

橋水基金（Bridgewater Associates）創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）基本認同布倫德的判斷，認為由AI熱潮推動的大盤科技股確實存在明顯的泡沫跡象。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁克裏斯塔利娜·格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）也指出，當前市場估值已接近25年前互聯網泡沫巔峰時期的水準，警示風險累積。

不過，也有分析人士認為，當前情況更像是“風險泡沫”而非傳統意義上的估值泡沫。根據Crunchbase研究，許多AI企業已展現出真實的營收能力，與當年的互聯網公司截然不同。

同時，機構投資趨勢也顯示出一定的理性：數據顯示，83%的機構投資者計畫在2025年增加加密資產配置，58%的企業正在積極佈局AI能力。這意味著，市場中仍有大量理性資金在推動這些領域的發展，而非單純的投機炒作。

在全球流動性寬鬆、科技創新提速與債務風險累積的交織之下，市場正站在微妙的十字路口。布倫德的警示提醒投資者，在享受創新紅利的同時，也要警惕泡沫破裂帶來的系統性衝擊。

他最後強調：“科技變革的確能帶來生產力的躍升，而生產力增長才是推動社會繁榮的唯一可持續路徑。唯有如此，我們才能創造更高的薪酬與更廣泛的社會福祉。”