上周，隨著金價屢創新高以及中美貿易緊張局勢加劇，中國的黃金交易量出現爆發式增長。

上海期貨交易所的數據顯示，上周黃金交易量創下一年來最高水準。投資者、煉廠、交易商和零售商等市場參與者紛紛加大對衝力度，以應對中美貿易政策變化帶來的全球市場動盪。

隨著世界兩大經濟體之間的新一輪“貿易戰”展開，黃金作為避險資產的吸引力增強。高盛集團預測，金價在2026年中期可能升至4,000美元——較目前價格高出約25%。

中國市場的強勁買盤使得國內金價相較於國際市場出現約20美元/盎司的溢價。這與過去一年國內需求疲軟、金價普遍呈折價的情況形成鮮明對比。

中國央行在3月新增黃金儲備約2.8噸，實現連續第五個月增持。2019年，在美中關係惡化期間，中國曾新增超100噸黃金儲備。如今地緣緊張局勢再次升溫，可能刺激更多官方購買。

黃金ETF受熱捧

在一個傳統上偏好實物黃金的市場中，黃金ETF（交易型開放式指數基金）也正受到散戶投資者的青睞。上周，中國境內四大黃金ETF（華安、博時、易方達、國泰）的資金淨流入總計達到124億元人民幣（約合17億美元），幾乎是前一周峰值的兩倍，連續創下新紀錄。

State Street Global Advisors黃金策略師Aron Chan表示：“這種多層次的需求結構有助於在外部環境波動時支撐和穩定金價。這種需求並非單純投機，而是更具戰略性或深植文化的，因此更具有粘性與韌性。”

金瑞期貨深圳分析師Zijie Wu指出，中國市場的強勁需求主要來自投資金條、ETF以及銀行“黃金積存計畫”等產品，這類產品允許散戶定期積累黃金。

“隨著國內債券和股票市場承壓，投資者仍將黃金視為避險資產和長期投資組合的多元化工具。”他說，“隨著美國政策的不確定性持續，我預計中國的投資和對沖需求將保持強勁。”

此次黃金搶購潮也發生在美債信心動搖的背景下。上周投資者大量拋售美債，表明對以美元計價資產的信任正出現更廣泛的動搖。

華僑銀行投資策略董事總經理Vasu Menon指出：“考慮到中國正處於這場貿易戰的風暴中心，中國或將更積極推動儲備多元化，減少對美元和美債的依賴。”這可能意味著中國“將購買更多黃金以增強其儲備安全性。”

截至目前，黃金今年累計漲幅已超過20%。高盛預測，金價在2025年底前有望上漲至每盎司3,700美元，並在2026年中期觸及4,000美元。