週四（4月3日），現貨黃金自歷史新高 3,167.67美元/盎司回落，投資者在經歷一輪“拋物線式”上漲後開始獲利了結。雖然此次上漲最初由美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）大幅加征關稅計畫所引發的避險需求推動，但隨著盤中買盤減弱，市場對本輪漲勢的持續性也開始產生疑問。

截至發稿，黃金報 3,067.15美元/盎司，較高點下跌超 100 美元，跌幅約 2.04%。

（圖源：FX168）

黃金2025年迄今漲幅達19%，本輪回調或為暫時性整理

黃金年內已上漲 19%，受多重宏觀不確定性、央行歷史性買盤以及ETF持續流入支撐。儘管週四出現回調，但從趨勢角度來看，這並未破壞整體多頭格局，短期內出現技術性整理的可能性開始上升。

特朗普關稅是“導火索”，但黃金上漲早有鋪墊？

特朗普提出對幾乎所有進口商品徵收 10% 的關稅，引發市場對經濟增長放緩和企業成本上升的擔憂，避險情緒推高金價。不過，白宮隨後澄清表示，包括黃金、銅及能源在內的“關鍵原材料”將被豁免，這緩解了部分對供應鏈中斷的擔憂，也對實物市場帶來一定支撐。

儘管如此，分析人士認為，關稅政策仍在市場中重新引入一輪重大不確定性。BullionVault的阿德裏安·阿什（Adrian Ash）表示：“疲弱的貿易、上升的成本和被壓縮的利潤空間對股市形成重壓，而地緣政治的不信任正在加深。這種黯淡的增長前景正為黃金創造出理想的上漲背景。”

技術面觀察：3000美元成為關鍵支撐區域

短期內，黃金的震盪區間位於 2,999.46美元低點至3,167.84美元高點 之間。目前市場關注的首個支撐點位在 3,083.65美元樞軸位。若跌破該水準，則可能測試中期漲幅（2,832.72–3,167.84美元）50%回撤位，即 3,000.28美元。

若金價日線收跌，則可能形成“收盤價格反轉頂部”形態，技術上意味著2至3日的短期調整。反之，若能突破並站穩 3,167.84美元，則上行趨勢有望重啟，目標將上看 3,200美元，與澳新銀行（ANZ）等機構的多頭預期一致。

市場情緒仍偏多，逢低買入動能強勁

儘管當前技術面面臨一定壓力，但市場多頭信心並未動搖。獨立分析師羅斯·諾曼（Ross Norman）表示：“在歷史高位附近試圖判斷頂部是非常困難的，但可以明顯看到，每一次回調都迅速被買盤吸收，這說明市場底層的多頭情緒仍然強勁。”

展望：3,000–3,050美元或成關鍵吸籌區，突破新高仍可期

儘管短線面臨調整壓力，但黃金的中期走勢依然樂觀。央行持續購金、避險情緒升溫及實際利率處於相對低位，將繼續吸引資金流入貴金屬市場。

當前的 3,000–3,050美元區間 被認為是潛在的多頭吸籌區，一旦確認突破 3,167.84美元高點，金價有望再次打開上行空間。