美國對黃金的強勁需求正從一些國家“吸走”黃金，交易商試圖在美國總統特朗普對加拿大和墨西哥加征關稅之前囤積黃金。據BullionVault研究總監Adrian Ash表示，紐約的金庫中有“過剩的黃金”。

根據世界黃金協會的數據，自去年12月以來，超過600噸（約2000萬盎司）的黃金已經被運到紐約的金庫。世界黃金協會的亞洲和歐洲市場策略師John Reade表示，這種規模的黃金通常不會儲存在紐約，“只有在出現非常規情況時才會這樣做”。

關稅威脅促使美國銀行、投資者和交易商將黃金轉移到紐約的商品交易中心和其他金庫，而不是通常儲存的倫敦。

MKS Pamp的金屬策略負責人Nicky Shiels表示：“人們擔心即將對加拿大和墨西哥實施的關稅將影響黃金和白銀。”

特朗普最近宣佈，美國對墨西哥和加拿大進口商品的全面關稅將在本周推遲實施到期後繼續推進。2月1日，美國總統簽署行政命令，對來自加拿大和墨西哥的產品徵收25%的關稅。

一些投資者擔心關稅威脅可能超出加拿大和墨西哥。Shiels還說，潛在的擔憂是，英國和瑞士也將徵收更廣泛的關稅，這兩個國家也是大型實物黃金中心。

“最大的擔憂是，美國可能對所有進口商品徵收全面關稅，這也可能適用於黃金，” Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis表示。

加拿大和墨西哥是美國最大的黃金出口國。OEC World的數據顯示，美國從加拿大進口的黃金最多，其次是瑞士、哥倫比亞、墨西哥和南非。

自特朗普去年11月贏得選舉以來，美國黃金期貨相比國際其他市場表現出色，為那些能夠將大量黃金轉移到美國的人創造了套利機會。

關稅擔憂

他們認為，這一波動主要是由於交易員希望平掉空頭倉位，或者是那些在紐約持有實物黃金的人希望做空期貨合約，以獲取超額溢價。

根據BullionVault的數據，美國倉庫目前儲存足夠滿足四年美國消費需求的黃金。美國地質調查局的數據顯示，2024年美國國內黃金產量估計為160噸，低於2023年的170噸。

Ash說，交易員們認為，特朗普明天“可以對美國黃金進口徵收100%的關稅”，而不會對美國黃金價格造成影響，因為金庫裏有足夠的黃金。

儘管通常沒有緊迫的黃金交割需求，但投資者需要確保能夠進行交割——這正是特朗普的關稅可能破壞的。

“很少有人需要正常送貨，但你需要有能力送貨，”世界黃金協會的Reade表示。

“如果你現在突然擔心可能不得不支付進口關稅，那麼你就不希望你的黃金存放在倫敦，你需要在關稅到來之前把黃金存放在紐約，”他說。

供應鏈破壞

Reade指出，“由於這種巨大的需求，美國進口黃金以應對潛在關稅，這導致了供應鏈的巨大混亂”。

他補充說，一個複雜的因素是，Comex的倉庫主要通過千克金條發貨，而這種金條通常只在中國、東南亞、中東和印度等特定地區供應。

Reade表示，煉金廠生產千克條的能力有限，因此大家都在爭相獲取符合COMEX標準的千克條並運往紐約，這導致其他黃金流動受到干擾。

倫敦作為黃金的主要市場，受到此次轉移的重大影響。

Metal Focus的總裁Kavalis指出，隨著黃金從倫敦私人金庫轉移到COMEX金庫，倫敦金庫中的金屬可用性正在下降。倫敦的標準金條是400盎司，而不是千克條，因此大型金條被從倫敦提取並在其他地方熔化成千克條。

倫敦金銀市場協會的數據顯示，1月份倫敦金庫的黃金儲備連續第三個月下降。1月份的黃金儲備比去年12月份減少了1.7%。

據路透社援引瑞士海關數據報導，1月份瑞士對美國的黃金出口也升至至少13年來的最高水準。Kavalis指出，新加坡向美國出口的黃金也比平時多。

為了對沖這些關稅，黃金被運往美國，這“從系統的其他部分吸走了黃金，”Reade說。