唐納德·特朗普連任後，黃金和白銀一直舉步維艱，隨著世界範圍的大戰威脅等擔憂的減少，一位分析師表示，在當前市場狂熱消退之前，貴金屬的看漲情況將被擱置。

在特朗普獲勝一周後對市場進行調查時，MKS PAMP 研究與金屬策略主管Nicky Shiels表示，“動物精神已被重新喚醒”，並強調“SPX 達到 6,000 美元，比特幣瞄準 100,000 美元，美元飛漲，而貴金屬和大宗商品的空氣已經消失，目前如此。”

Shiels 強調了市場對 2016 年特朗普勝選的反應與今天相似，並指出“特朗普有很多想法，共和黨接近眾議院多數席位 因此華盛頓三連勝，市場通過更高的貝塔值典型特朗普交易（比特幣、特斯拉、美元、科技股、監獄股）來回報這些想法。”

（圖片來源：Kitco）

這張圖表“強調美元上漲約 2% 與 2016 年的反應非常一致，並且應該會延續到年底，”她補充道，“美國收益率的反應這次比上次（ 40bp）小得多（<10bp），美國股市在一周內實現了特朗普 1.0 時代一個月才能實現的漲幅（2016 年上漲超過 5%）。”

第二張圖表考察了主要大宗商品的價格反應，包括黃金、原油和銅。

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“黃金目前 5% 的周跌幅與 2016 年的情況完全一致（黃金當時從特朗普 1.0 獲勝後觸底 -12%，這意味著黃金目前的底部接近 2420 美元/200DMA，儘管我認為這會嚴重超出預期），”她指出。“銅的表現遠遠低於特朗普 1.0 軌跡，而 WTI 有望與過去的表現相匹配。”

Shiels 表示，白銀和鉑金也“模仿了特朗普 1.0 獲勝後的最初下跌”。

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“當時，特朗普 2016 年大選獲勝後，白銀觸底 -13%（使當前白銀價格有望達到 28.50 美元），鉑金觸底 -11%（鉑金低於 900 美元），”她指出。 “鈀金在上周大選後目前下跌了 11%，與過去一周上漲 10% 的反應大相徑庭。”

關於黃金的前瞻性前景，Shiels 表示她“瞄準 2,500 美元/盎司，但還有其他交叉貨幣。”

“目前出現了一系列相對較新的戰術阻力，[包括] 沒有新的壞消息/美國大選溢價被取消，隨著美國股市和其他特朗普交易的表現和下跌，ETF 轉為淨賣家，美聯儲和其他央行在短短一周內轉為鷹派，特朗普支持比特幣，中國刺激措施效果不佳/中國人並不急於購買黃金，地緣政治異常平靜/烏克蘭和俄羅斯可能達成和平協議消除更多風險溢價，通脹即將到來但不是現在（現在是美元和利率上漲的限制性組合）等，”

“黃金的複雜性（2024 年全年直線上漲，吸引大量參與者）在於，在這次 200 美元的下跌中，持倉和參與者在低點時感到緊張，在高點時過於看漲，”Shiels 表示。“從結構上講，什麼都沒有改變；黃金只是價格過高過快。”

她說，雖然“不會是直線下跌（預期的熊市陷阱），但黃金的價格走勢“顯然已經從‘自動扶梯上升電梯下降’（牛市）轉變為自動扶梯下降電梯上升（中性/去杠杆/熊市）。”

“長期看漲者或被邊緣化的看漲者應該保持現狀，”她強調。“是的，下一個 50 美元可能會更低。下一個 100 美元，也許也是如此。下一個 500 美元不會更低。 2500 美元（100dma 約為 2540 美元）是目標，但首選的 G-10 交叉貨幣對是 XAU/EUR。”

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“特朗普讓歐洲陷入困境，而歐洲在經濟（顯然）、政治（德國失敗的聯盟）和地理（靠近俄羅斯）方面已經處於較弱的地位，”她補充道。“美聯儲目前的預期集中在他們將減少通脹特朗普政策的降息（預計 2025 年只會降息 3 次，一些分析師呼籲零降息），而歐洲央行將被迫更快降息（因為美國關稅可能打擊增長和/或將投資轉向國防開支）。”

上圖“顯示 2400 歐元（從 ATH 回落 7%），下一個目標是跌破 50dma，”Shiels 說。

“總體而言，市場目前處於興奮狀態，既考慮了市場友好型結果，也考慮了經濟友好型結果。美國的政治恐懼已經消除，動物精神被釋放，黃金（以及白銀、鉑族金屬）‘沒有新的壞消息’可以利用，”她總結道。“因此，在特朗普貿易蜜月期結束之前，黃金/白銀正重新定價到不那麼看漲的軌跡。”

受多重因素影響，今天國際金價繼續延續前一天下跌趨勢，跌破每盎司2600美元關口，黃金價格創下兩個月新低。11月14日，國際金價開盤為2572.91美元/盎司，最高觸及2581.24美元/盎司，最低觸及2555.22美元/盎司，跌幅0.58%，連續5天下跌。截至發稿，國際金價現報每盎司2555美元，從歷史高點下跌了近7%。黃金高級投資分析師李洋表示，隨著美國大選的落地，存在很多不確定的因素以及地緣衝突等影響，導致金價的下跌。此外，獲利資金的轉移也是導致金價的一個持續下跌原因。