近期美國的製造業PMI與勞動力市場超預期地下滑，這令市場對於美國經濟“硬著陸”的預期有所增強。7月美國非農就業數據的大幅下降，觸發了“薩姆規則”，該指標用於預測經濟衰退的開始，而且自從1950年以來，每次都能成功識別了每次經濟衰退的開始，市場對美國經濟衰退的擔憂由此引發......

在美國經濟衰退的時期，黃金是理想的資產配置選擇，因為其勝率與收益率的優勢都比較顯著。回歸自1973年以來的七次美國經濟衰退，黃金在衰退期間，相對於其他有色金屬大宗商品或其他資產，都具有明顯的勝率與收益率優勢，收益率中位數達6%，高出美債、標普500、銅、原油5、8、18、33百分點，勝率也高達71%。除去1980年和1990年的2次衰退以外（當時美聯儲激進加息、經濟溫和衰退)，黃金的表現均跑贏了美股標普500指數。

鑒於美聯儲主席鮑威爾上月得全球央行年會，明確地表示美聯儲將於9月開啟降息週期，現貨隨後已經穩步上漲創出新高，假如後續美國經濟與就業數據繼續惡化，美國經濟陷入衰退了，又或者市場對美國經濟衰退預期進一步邊際加強，黃金價格表現在勝率與收益率上，都有望顯著優於股票等其他資產。

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