白銀價格波動的原因，其實和推動黃金價格的理由相類似，一般來說，白銀價格上漲主要是實物供需、金融和避險屬性三重因素共振的結果。白銀和黃金一樣都不產生利息，因此美債收益率下跌會提升它們的吸引力。當下市場對於美聯儲降息的預期，成為白銀價格的重要支撐，此外，工業需求也是白銀價格上漲的因素之一。

在當前高利率以及全球地緣環境不確定性高的大背景下，貴金屬配置價值的確定性高，因此在資金大量流入貴金屬市場後，黃金白銀出現明顯的溢價。金銀這一輪的走強和美元、美債的反向不明顯，主要是避險情緒提供了主要的上行動力。

除了貴金屬的邏輯，當下白銀價格的強勢還有幾個原因，一是過去幾年白銀以區間震盪為主，較黃金漲幅有明顯的補漲空間；二是年內白銀在光伏組件排產繼續高增長的提振下仍然短缺，而且短缺幅度較去年有所加劇，基本面對白銀價格也有一定支撐。

雖然白銀的避險及投資屬性不及黃金，但在黃金價格連創新高的背景下，資金開始轉向白銀作為多頭配置。另一方面，白銀自身的工業屬性也提供了更好的價格彈性。而從供需情況來看，近年最大的變化是白銀在光伏領域增加的需求用量，加上與AI相關的電子製造過程也大量依賴白銀作為關鍵原料，從而對白銀需求形成了支撐。

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