5月中旬，倫敦金價將歷史新高再次改寫至2450美元/盎司，雖然隨後兩周出現了反復回落的走勢，但整體的升浪仍然受到50天指數移動平均線的支撐。有分析機構預計，隨著美聯儲美聯儲開始放緩縮表和開啟降息週期，來年的倫敦金價有望高見2700美元/盤司的水準。

有留意倫敦金價表現的朋友也許發覺，金價與美債收益率的表現似乎有所“脫鉤”，究其原因主要包括兩點，一是美國國家赤字率長期高位，抬高了黃金的價格中樞，二是多國央行集中購金增加儲備，形成了市場對於金價上行預期。

雖然短期倫敦金的價格走勢有點反復，但不難預計金價的長期趨勢是向上的。因為全球赤字率中樞抬升，並不是一個短期的現象。新興經濟體的黃金儲備，與西方相比存在較大差距，未來降低對單一資產的依賴度，更多元化配置資產，將成為央行選擇的主要趨勢。黃金資產作為填補美元資產減配的主要選項，其價格將處於長期的上行趨勢。

由於前期的急升，加上地緣政治風險整體可控，金價短線出現了回調，但這也是正常的技術需求。考慮一季度央行購金力度仍然強勁，降息週期臨近，預計金價的回調幅度將相對有限。目前市場預計美聯儲9月進行首次降息的可能性較高，疊加美國大選所帶來的不確定性所引發的避險需求，預計倫敦金價下半年將重新進入上行週期。

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