隨著全球疫情逐步得到控制，以美國股票市場為首的全球股市基本修復了疫情初期的跌幅，納斯達克指數更創出歷史新高，作為主要避險資產之一的黃金，下半年的行情將會怎樣走，是很多投資者共同關心的問題。

　　六月中旬全球疫情出現反復，但早前特朗普已經表示，即使爆發第二波疫情，美國也不會重新封鎖經濟。隨著美國進入復工復產，通縮逐步得到修復，但與此同時也難以形成高通脹的預期，所以展望下半年，現貨黃金價格上漲的動力，主要會來自美元信用的下降以及一系列風險事件的脈沖性行情。

　　我們知道，美元指數與黃金價格呈現負相關的走勢，而美國經濟周期影響著全球的資產流動：當美國進入繁榮周期，美元的資產回報率上升，資金就會流入美國，使美元對其他貨幣升值，美元指數會上升，金價就會下跌;反之，資金流出美國令美元遭到拋售，美元指數下跌就會，從而對現貨金價有利。

　　另一方面，黃金和美債作為世界上主要的避險資產，當風險事件的出現，會刺激市場對避險資產的投資需求，從而增加購買黃金，推動現貨金價上漲。

　　展望未來一段時間，在美元信用方面，為了應對本次的疫情危機，美國貨幣供應不斷增加，美聯儲的資產負債表再次迅速膨脹，美國政府負債率急劇上升，這些都會導致美元信用出現再次下行的風險。而近期美國警察致黑人死亡的事件，暴露了社會的深層次矛盾。而從美國外部來看，中東問題依然復雜，地緣政治沖突隨時可能爆發，而大國之間的博弈，經濟沖突發生的概率在上升，所以這些都可能成為下半年刺激現貨金價上漲的風險性事件。

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