投資者對通脹遲遲難以自行降溫正變得越來越不耐煩。上周五強勁的5月非農就業報告公佈後，高估值科技股大幅下挫，債券收益率走高。

市場等待CPI數據

週一(6月9日)市場波動有所緩和，但投資者仍在等待週三公佈的5月消費者價格指數(CPI)。根據當前預測，5月CPI同比漲幅預計將達到4.2%，高於前一個月3.8%的年率，也遠高於美聯儲2%的目標。

專家看法：通脹已成“市場現實

PGIM首席投資策略師Robert Tipp表示：

“通脹還是一個問題嗎？現在看，它更像是一個已經被市場接受的現實問題。”

Tipp稱，過去幾年裏，美聯儲官員一直希望通脹只是暫時性的。事實證明，這一判斷並沒有奏效。

加息預期與總統表態

美國總統特朗普周日重申希望利率進一步下調，儘管近期勞動力市場表現強勁。Tipp表示：

“美國經濟可能早在一段時間前就已經能夠承受更高的聯邦基金利率。”

這並不意味著沃什將在下周首次政策會議上加息，但可能需要開始釋放相關信號。

Tipp補充：

“如果美聯儲採取緩慢、謹慎的加息方式以確保價格穩定，市場並不會感到太大問題。”

債市反應

市場已對更高利率進行了定價。2年期美國國債收益率週一接近4.16%，創2026年以來高位，高於美聯儲短期政策利率3.75%的上限。

週一美股多數反彈，但投資者對標普500指數在4月和5月窄幅上漲後的走勢仍有所擔憂。市場仍不願放棄今年的人工智慧主題贏家，包括存儲晶片、半導體及韓國股市相關資產。

科技股與AI資本開支風險

上周五科技股遭拋售後，半導體股週一普遍反彈。Marvell、Micron以及三星權重較高的iShares MSCI韓國ETF均出現回升。

儘管伊朗戰爭已進入第100天，油價今年累計上漲約60%，且市場關注沃什如何領導美聯儲，但投資者注意力依然集中在人工智慧主題。

如果長期美債收益率繼續上行，AI基礎設施融資成本將升高。大型科技公司近期才開始考慮將股權融資納入資金來源組合。

10年期美債收益率週一接近4.57%，30年期美債收益率重新升至5%以上。

專家警示：AI敘事或被擾動

Hirtle & Co.首席投資官Brad Conger表示：

“我們最擔心的是AI資本開支週期。”
“任何擾亂AI敘事的因素，都可能引發大量投資者撤離。”
“市場情緒如此強烈，哪怕一點點偏離，都可能成為觸發點。”

如果美聯儲最終加息，較長期限美債可能作出積極反應，顯示美聯儲並非單邊傾向寬鬆。

短端美債繼續上行

Renaissance Macro Research經濟研究主管Neil Dutta預計，短端美債收益率將繼續走高。他指出：

“類似2025年底的保險式降息已無必要。”
“所謂保險，是為了防範勞動力市場走弱，而現在看來，這種疲軟已不存在。”